主题：【原创】[中信证券]深度讨论 -- 老拙

任他说破天，我还是坚持认为券商类股票靠天吃饭。一份深度报告里如果没有主营业务的不确定性分析难以理解。联系到增发将近，这份报告的用意值得琢磨。

其实前面老拙和轻阳对变动因素对估值影响已多有涉及，为我们投资提供了很好的参考，不确定性分析是项目管理决策层面的重要步骤， 如果一个成熟的中长线投资者把买入每支股票都看做一个项目方案来进行管理的话，那么事前的一系列调研论证就是必须的。调研中，影响我们预期收益的各种因素(宏观经济，市场需求)的未来变化带有不确定性，同时我们的测算方法和收集的信息本身(估值方法，产量，公司高层)的不完备和误差，使得投资方案的预期值带有不确定性，只是程度大小而已，但这种不确定性是方案固有的内在特性。

如果要做个详尽的不确定性分析，我想大概要分两步，先运用敏感性分析找出各不确定因素变化对项目评价指标(年终估值)的影响，从而找出对估值结构影响较大的敏感因素。再运用风险分析的方法定量化，从而评价出该因素出现变化时获利的把握程度。

听上去复杂，其实做起来很简单，那位大侠搞一下，功德无量呢。