主题：【周末股市观察】基金战术变化，垃圾股也应放进国家做庄的框架 -- 陈经

国家坐庄的理论在7月开始的行情中对选股是有相当帮助的。个人的理解，就是一些相对稀缺的，国家大力支持的，对国家发展有比较重要的战略意义的公司的股票不能只考虑它目前的盈利，不能只考虑战术，而应该从战略角度着眼，他们可以享受比较高的溢价。

比如中船舶，估计任何估值理论都很难支持它值300元。但是如果考虑到中国的造船业飞速发展，目前已经排在世界第二，而国资委又要大力发展造船业，在未来几年准备把中国的造船业做到世界第一，成为世界的造船中心。而A股的造船上市公司更只有少少两家，中船和广船，能造10万吨以上大船的更是只有中船舶，物以稀为贵而且具备一定的垄断性。从这些角度思考，那可能300元的价格就觉得可以接受了。

还有那些有色金属和资源类的上市公司，中国目前的经济发展需要大量的资源，而中国整体来说比较缺资源。国家现在也到处去非洲南美结交穷兄弟，主要也是看上了他们的资源。而且一些稀缺的资源本身也具有一定的对抗通货膨胀和保值的作用，综合这些考虑那些资源类企业享受比较高的溢价也很正常。这方面有一个例子，老拙在5月份根据市盈率等给出的云铜估值好像是36元，而中信证券6月的一份研究报告给出的云铜估值则是80元。

不过现在如果准备把垃圾股也拉到这个框架里来，那好像股市成了国家开的一个全民福利设施了，感觉这就有点变成大杂烩了，资本的本质可是嗜血的。