主题：100元的中信证券为什么不能价值投资？ -- 起于青萍之末

100元的中信证券价格是有点高，但价格高的中信证券就不能价值投资了吗？结论当然不是！

价值投资的真谛我以为有两个：1、宏观上看，市场从一个长的时间段来看是有效的，是反映经济建设的方向和趋势的；2、微观上看，股票的背后是企业，企业的经营最终会反映到股市上来的。

以这两点来看中信证券，宏观上就要把中信证券放到中国资本市场建设的大背景下来考查。中国经济建设正从实体经济向虚拟经济过渡，正在做的或想做的事情太多了，像资本市场的制度建设，投融次体系的建设和扩展，多层次的资本市场的建立，国家金融安全等等，这些事情在今后几年乃至十几年中能停下来吗？我以为是不能的，既然不能，那IPO还得发，直投还得做，债券还得卖，国外金融机构也得让进来，进来还得防着；海外资产还得买，海外投资还得做。。。谁去做呢？中信证券总算是一号吧！

把中信证券放到这个背景下去考查，能不能价值投资还不清楚吗？既然资本市场这些事情都要做，正好中信证券又是做这个的，这钱它不挣让谁去挣？能挣着是它的本事，也是它的机缘。如果不让它挣，别的机构不同样要挣走吗？从微观上，老拙已经把中信能挣到的钱算得清清楚楚了，那我就确信，其价值必然会反映到股市上来的，依此进行投资难道还不算价值投资吗？

至于把中信打新股然后在二级市场上挣钱放到道德层面来指责是很可笑的， 这就像是指责喝茅台酒伤肝、中国神华破坏环境、中国石油污染大气。。。然后，得出哪有什么价值投资的结论一样可笑的。

其实，做事情也是一样的，一是看大势，大势确立，其它的问题都是小问题。就像本文中提到的资本市场建设问题，反复问自己：它会停下来吗？会半途而废吗？如果不会，下面将会发生什么呢？第二，看历史的经验：别的地方在搞资本市场建设的时候都发生了什么？为什么发生？会在当下的中国发生吗？

想清楚了这两点，中信证券能不能价值投资，如何进行价值投资，在什么点位上进行操作，心里应该就会比较明确了