主题：回流——持续形态浅谈 -- 范适安

市场的狂飙突进和回流湍息总是交替着出现的。

当热烈过后沉闷来临的转折初期，总会给交易者带来一个阶段的不适应，市场情绪往往也会发生巨大变化。狂热和冷静，希望和失望，乐观和悲观反复交替，扭曲着市场心态。可能世间所有的东西都会变，唯有人类的情绪至今也没走出这几个固有的程式。

对精细化交易而言，判定持续形态，也是一种功夫。

一般来说，我们可以观察出持续形态的基本特征。初期往往短期波动剧烈，杀伤力较大，过后随着交易的萎缩，波动的收敛而使得市场陷入沉闷，直至新的推动力出现，突破僵局，新的趋势开始。

因为持续形态发生于多空力量相对均衡之时，所以要点在两方面，一是形态变化；二是极限反向。

先说第一点。教科书上一般介绍的形态变化都是典型意义上的形态，在投资实务中，真正典型意义上的形态并不多见，大多是典型形态的变体，所以在识别上往往会给交易者增加一些难度。比如持续形态，一般我们会把它归结为三角形，矩形或旗形等。难点是，几种形态并不是孤立而一成不变的，比如，三角形出现突破，在辨识上非常容易使人产生错觉，以为新的趋势开始了，其实，从更长的时间级别来看，也许形态又转换成矩形或旗形了。所以，在辨识由持续形态是否向新的趋势突破时，一般会观察三个方面的条件是否满足，一是时间级别；二是交易量的变化；三是其他条件的配合。

时间级别就是我们常说的，躺着有多长，立起就有多高。如沪深股市01年至05年底的大级别下降旗形，06年下半年突破后，单边势也是大级别的。交易量的变化也是一个从沉闷走向复苏的过程，而且变化应该是显著的。其他条件的配合如基本面上的，如均线系统等相互应证的条件应该明显增加。再如金属铜，在走出历史高位前差不多也沉闷了数年，记得上海金属交易所为刺激交易量还特意把以前的标的由每手25吨修改为每手5吨。

极限反向是什么意思呢？

持续形态为多空力量在某一区间出现了相对平衡，一般双方在自己的势力范围会投兵拦截，但价格一旦上升或回落至自己的势力范围之外就会收兵不追。如此你来我往，在局部看有时力度颇大，甚至会伴随着停板出现，但隔日也许就会出现大踏步的反向行情出现，好像前一天还势力很强的一方第二天却销声匿迹了。这时对交易者杀伤力比较大的交易方式就是追涨杀跌，往往在单边势里辛辛苦苦赚的钱，在震荡势里又还给市场了，是很可惜的。

总之，持续形态的辨识作为对市场认识的一部分还是非常重要的功课。认识持续，持续到单边的过渡，再到单边才是认识市场价格波动的全过程。

所谓“静若处子，动若脱兔”，不了解静的真谛那能体会到动的乐趣呢？