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主题:【原创】写在黄金期货即将挂牌的日子 -- 范适安

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家园 【原创】写在黄金期货即将挂牌的日子

比起股指期货的雷声大雨点小,上海期货交易所黄金期货的上市可谓神速,明天就要挂牌交易了。

这是继不久前上海期货交易所推出金属锌后再次推出的金属类品种,可谓丰富了原先只有铜铝当家的单一局面。

当然,黄金的现实属性早已超越了其作为金属的固有特性,金融属性才是其更加吸引炒家眼球的闪光点。或者说吸引投资者的更多是它的货币属性而不仅仅是商品属性。

金灿灿的黄金,自古以来便是财富的象征。从民间到皇宫贵族,对黄金饰品的爱好几乎是超时空的。布雷顿森林体系解体后,尽管各主要经济国家黄金储备有所减少,金价也曾数度低迷,但本世纪初开始,国际黄金价格却稳步抬高。特别是近两年,随着美元的低迷,黄金价格更是大有重拾30年高点之势,30年河东,40年河西,风水轮回,沧桑巨变,怎不令人叹谓啊!

黄金价格的变动,和普通商品的区别在于,其受本身供求关系的影响相对较小,主要是受地缘政治,国际经济,金融乃至其他金融工具的联动影响。比如美元,可以说此轮黄金价格的走强,并非单一的投机炒作所致,对冲基金大量的买黄金抛美元的套利行为,才是黄金走强的根本原因。当然,深层的国际经济格局变化,为此提供了丰富的运作背景。

上海期货交易所黄金期货的推出,拓宽了投资者的投资渠道,增加了投资管理工具,使得原先单一的现货交易工具得以延伸,现货期货市场各自功能的叠加,将使黄金市场变得更加完整而有利于市场主体的积极进入。对市场不规范的准期货交易方式也由原先的“堵”转化为“疏堵并重”,就规范市场而言,亦可谓善莫大矣。

不过,原来合约设计的征求意见稿和明天就要上市的合约定稿相比,还是有所变动的。

征求意见稿:

交易品种 黄金

交易单位 300克/手

报价单位 元(人民币)/克

最小变动价位 0.01元/克

每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5%

合约交割月份 1-12月

交易时间 上午9:00—11:30 下午1:30—3:00

最后交易日 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)

交割日期 最后交易日后连续五个工作日

交割品级 符合国标GB/T4134-2003规定,金含量不低于99.95%的金锭。

交割地点 交易所指定交割仓库

最低交易保证金 合约价值的7%

交易手续费 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)

交割方式 实物交割

交易代码 AU

上市交易所 上海期货交易所

合约规模由原先的每手300克增加到每手1000克,如此,保证金按现在差不多200元左右的金价算,就要划到接近2万元一手了。还是挡了一挡资金量比较小的散户的投资热情。不过比股指期货的合约保证金设计,就低多了,只相当于十分之一的保证金占用量吧。

再就是个人投资者不得参与交割。这对做过期货投资的投资者不难理解,做期货真正参与交割是很少的,不过对原先做现货买卖的炒金一族,可能想法转变过来还需要一个过程。不过炒纸黄金的投资者,理解起来应该不会太难吧。

最主要的是,现在商业银行进入市场似乎还没有明确以什么方式,法律上原先的金融机构进入期货市场的障碍已不存在,那他们还有什么障碍呢?我不明白。

中国是要发展的,在发展中解决问题似乎真的有奇效。比如,两年前你看银行,八成是要随时倒闭的,挤兑风潮几乎也随时都会发生,两年看下来,倒闭发生了吗?挤兑发生了吗?都没有。股市里买银行股趋之若鹜,真是此一时彼一时啊。

如果发展有利,就让发展来解决问题吧。

黄金期货如此,股指期货也如此。我想。

衷心祝愿上海期货交易所黄金期货开市大吉!

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