主题：关于炒股的哲学思考 -- letitbe

关于炒股的哲学思考 续续

顺便针对两种类型的价值投资多扯两句。上面也提到了，能够找到既“便宜”又确定成长的个股，当然是提高成功几率的好办法。但只从数字上看，你找一个当前市盈率低于平均值50％，一年内确定增长50％的个股，一年后的理论收益是100％，而你如果买一个市盈率不低，但一年内增长150％的个股，你的理论收益是150％。只要增长是确定的，当然是买后者更赚钱。

话是这么说，我完全同意不考虑低市盈率只看增长性的风险。其实理由也很简单：如果当前市盈率没有低估，只有预期增长率非常高才有价值投资的潜力。然而这种高增长率，十有八九是不可持续的。有的是类似周期性行业到了“旺季”，比如券商股（这里悲观一句：看了河里这么多讨论，考虑到国家的态度，券商股的旺季也许已经过了，迎接我们的可能不是疯狂而是缓慢衰退。可怜我的成大啊～），有的干脆是炒概念，比如前段时间涨的风生水起的能源，现在跌成什么样子大家也看到了（这里插一句，脖子曾举能源板块的例子来说明看趋势选板块最重要，说能源板块很多股都比中信涨幅大，我想现在的情况可以用来反驳了。你如果有本事准确逃顶是另一回事了。机构们不是傻子，对不可持续的发展，即使业绩非常漂亮也不可能一直给出很高的估值。对于周期性行业，还可能从业绩上比较可靠的把握发展趋势，对于炒概念，业绩也许不那么重要，更重要的是大环境，以及对技术指标的敏感度。

这里clarify一下，我不知道经典的说法是什么，但我个人认为概念也是价值投资的组成部分，无非是不太跟业绩这种看得见摸得着的东西挂钩，而是直接改变价格和价值间得对应关系，或者说估值水平。举个也许不恰当的例子，巴非特买中石油，也可以说是在炒能源概念，区别只在于人家早看出来能源板块将受到重视，赚大发了，我们散户是听人撺掇才进去的，结果套在48元之巅了。我觉得炒股的一个非常重要的bottom line，就是一定要比别人抢先“一”步找到热点。抢先的多了不行，要等更长时间不说，概念的有效期短不确定性高，造成心理压力也大；人云亦云跟进的，就意味着有人早占好位子等你抬轿子呢（当然牛市里这样通常也能赚钱，涨停敢死的存在也是有其合理性的呵呵。下面会试图解释）。比如孤舟兄很早就看好新赛，现在已经到了收获季节了。如今已经连我爸妈都知道农业板块多牛多牛了，我觉得也就到了要小心点的时候了，尤其是考虑到牛市最疯狂的时段很可能已经过去。