主题：【原创】灾难么？对中国股市4月24日印花税调低的困惑 -- 铁手

外汇贷款规模猛涨可能还有另外几个原因

1、博人民币升值。目前一年期远期购汇市场上的贴水约有8%左右，换句话说，如果是以8%的利息借美元，结汇成人民币之后同时叙做1年期远期购汇还美元本息，这笔资金的成本几乎为零。而美元目前的利率Libor在3%以下～那就意味着存在至少2%的套利空间，只要你能借到美元。

2、大量外汇付款采用外汇贷款的名义，本质上是推迟对外付汇。通用的做法是银行放一笔美元贷款，企业用本来购汇的人民币存在银行质押，同时叙做对应时间的远期购汇来锁定风险。因此银行在放出大量高收益美元贷款的同时，还吸收了大量的人民币存款，获利丰厚。这种操作从去年年中开始就一直在银行间流行，无风险收益极高～另外也有银行将这种由人民币抵押的美元资产转卖给海外银行（），不过据说这条路已经封掉了，还有银行通过离岸账户来处理类似的事情，不知结果如何（全国能够处理离岸账户申请的就那么几家银行，大家找找看，呵呵）～一季度为啥银行业绩大幅度提高？这些是绝对的利润增长点～俺认为，这些举动都是商业银行饮鸠止渴的办法。

据说央行和SAFE也发现了这事儿，对应处理的手段也很高明：上调存款保证金需要用美元支付。从去年开始的几次上调都是要商业银行用美元支付的，而美元的大幅度贬值又促使储户不愿意保留美元，因此银行间美元头寸非常非常非常紧张，外汇贷款的遏制主要就是靠它了。