主题：【原创】不要着急卖出中信证券！ -- 老拙

两个原因：

第一，从趋势角度来看

每一轮行情都会有领涨的龙头个股。逮住龙头个股，是趋势投资的重中之重。领涨个股的重要标志有两点（可能还有更多点）。一是提前于大盘见底启动，二是大盘转势后它会缩量快速上涨。

之所以，出现这种情况，背后的原因，是市场对它的预期发生了重大正面变化。

我们可以看到，中信证券早在4月2日就已在48.88元附近见底，在大盘见底返身向上时，它已经从底部上涨20%。昨天，当大盘报复性上涨时，中信证券在所有最早见底且开盘涨停的个股中，换手率最低，说明相当惜售，非常可能成为本轮上涨的龙头领涨个股。

就连远在伦敦的WestLB资产管理公司的Tony Hann都说，“中国政府此举的目的是为股市铺垫一个安全底线，而这将会使得股市开始反弹。”他还认为，“包括中信证券等在内的经纪公司将会在印花税下调所鼓舞的交易量放大中受益。”由于中信证券占有市场股票成交量的8.5%，因而是印花税下调直接受益最大的企业。

第二从政策面看

融资融券条件已经具备，王歧山把有关问题首次提交到了国务院常务会议的高度来确认。请看《证券公司监督管理条例》有关条文：

第五节融资融券业务

　　第四十八条　本条例所称融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。

　　第四十九条　证券公司经营融资融券业务，应当具备下列条件：

　　（一）证券公司治理结构健全，内部控制有效；

　　（二）风险控制指标符合规定，财务状况、合规状况良好；

　　（三）有经营融资融券业务所需的专业人员、技术条件、资金和证券；

　　（四）有完善的融资融券业务管理制度和实施方案；

　　（五）国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

　　第五十条　证券公司从事融资融券业务，应当与客户签订融资融券合同，并按照国务院证券监督管理机构的规定，以证券公司的名义在证券登记结算机构开立客户证券担保账户，在指定商业银行开立客户资金担保账户。客户资金担保账户内的资金应当参照本条例第五十七条的规定进行管理。

　　在以证券公司名义开立的客户证券担保账户和客户资金担保账户内，应当为每一客户单独开立授信账户。

　　第五十一条　证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金；向客户融券，应当使用自有证券或者依法取得处分权的证券。

　　第五十二条　证券公司向客户融资融券时，客户应当交存一定比例的保证金。保证金可以用证券充抵。

　　客户交存的保证金以及通过融资融券交易买入的全部证券和卖出证券所得的全部资金，均为对证券公司的担保物，应当存入证券公司客户证券担保账户或者客户资金担保账户并记入该客户授信账户。

　　第五十三条　客户证券担保账户内的证券和客户资金担保账户内的资金为信托财产。证券公司不得违背受托义务侵占客户担保账户内的证券或者资金。除本条例第五十四条规定的情形或者证券公司和客户依法另有约定的情形外，证券公司不得动用客户担保账户内的证券或者资金。

　　第五十四条　证券公司应当逐日计算客户担保物价值与其债务的比例。当该比例低于规定的最低维持担保比例时，证券公司应当通知客户在一定的期限内补交差额。客户未能按期交足差额，或者到期未偿还融资融券债务的，证券公司应当立即按照约定处分其担保物。

　　第五十五条　客户依照本条例第五十二条第一款规定交存保证金的比例，由国务院证券监督管理机构授权的单位规定。

　　证券公司可以向客户融出的证券和融出资金可以买入证券的种类，可充抵保证金的有价证券的种类和折算率，融资融券的期限，最低维持担保比例和补交差额的期限，由证券交易所规定。

　　本条第一款、第二款规定由被授权单位或者证券交易所做出的相关规定，应当向国务院证券监督管理机构备案，且不得违反国家货币政策。

　　第五十六条　证券公司从事融资融券业务，自有资金或者证券不足的，可以向证券金融公司借入。证券金融公司的设立和解散由国务院决定。

证监会有关负责人已经明确：“证券公司开展融资融券的法律法规依据已基本完备，《证券公司监督管理条例》颁布以后，证监会作为具体执行这一法规的部门，对于制度的贯彻实施，在操作层面上还需要进行一系列部署和安排，以保证法规有效实施。证监会将按照市场实际需要情况，适时、有步骤地推进证券公司开展融资融券业务，节奏上有个试点到逐步推开的过程。”

我们知道，单就融资融券本身，短期未必能够较大提升中信证券的业绩，但是这个试点到逐步推开的过程，必将增大中信证券经纪业务的竞争能力，使更多的大客户到先期开展试点的中信证券开户。

请大家正确理解，我并不是说“打死都不卖”，而是说不急着卖！