主题：【原创】长期持有宝钢的收益率 -- 裁梦刀

最近再看《投资者的未来》这本书，突然想到，如果在上市日就买入宝钢，并持有到现在（08年6月5日），那么收益率如何呢？不妨算算看。

宝钢在00年12月12日上市，当日4.96开价，最高冲到7.36元，假设在收盘点位6.09元购入宝钢100股，初始投资成本为609元。

宝钢上市以来，每年都有分红，并于2005年8月19日，股改过程中，每10股送股2.2股，送认购权证1份。假设中间没有股票卖出，分红收益冲减成本，权证在上市首日卖出，不参加增发、可转债的投资。收益率计算如下。

初始买入的100股，共可获得分红（税后）为171.1元。权证上市首日以收盘价格1.586元卖出，共10份，可获得收入15.86元。这样，原有投资成本在减去红利、权证收入后，变为421.54元。

08年6月5日，持有的宝钢股票市值为122股*11.54元/股=1407.88元，自上市之日起至今，投资收益率为234%。

宝钢上市日，上证综指收盘点位为2059.05，08年6月5日，收于3351.65点，累计涨幅为62.7%。

宝钢的历史市盈率最低点在06年的8月2日，为5.35倍，市盈率峰值在最高点是在上市日的30.66，，以上市买入价位计算，市盈率为25.38，差不多是买在了次高点，而00年12月12日的大盘点位2059.05点，接近01年牛市高点2245点。而08年6月5日，宝钢收于11.54元，按08年一致预期收益预测计算，市盈率在11.9倍左右，现在这个价位卖出，应当是处于较低的点位。

可以看出，即使是傻瓜式买入（高点买，低点卖），持有不动，收益率也远远领先大盘。

从这个案例可以看出：

1、选股妥当，可以弥补选时的不足，好的股票，即使买在高点，也可以通过时间弥补，在较长的时间段内超越市场平均收益水平。

2、稳定盈利、分红比例大的公司，即使是周期性的传统行业，一样可以获得可靠的投资收益。