主题：【原创】短期反弹不能期望过高--08年防守型投资感想 -- 清水

18日美股开盘后出现大幅下跌,流通领域的联邦快递和券商摩根士丹利第二季度皆陷入亏损。表现出投资者对未来诸多不利因素能源上涨.信贷危机.通胀压力下企业后期盈利的担忧。

而此状况也是a股此次大幅调整的原因之一，上市公司在紧缩政策等诸多压力下，复制07年的快速盈利模式已基本不可能，预计本年度及09年企业盈利将出现缓慢增长或下滑，故对应的PE和股价也相继下调。

本轮调整幅度之大之惨烈已载入A股史册。但18日的反弹还不足够完全激活人气，先行启动的是有色概念，但此板块上下波动剧烈，似乎验证了庄家快打快收的思路，代表中金岭南在对外收购不利，大本营南粤水灾的前提下却率先涨停？！而随着宏观经济的紧缩，有色整体在下半年的销量和价格上将出现下滑。

地产不用说了，价格是跌的有些投资价值了，但基本面和政策面及民意等多重不利因素影响下，要重新夺回07年的辉煌已经不可能了，而且唯有关注其中资金状况良好，背靠强势集团，企业运作尚佳的大公司才能保住些希望，很多中小型公司的严冬已经来临了。

那金融能成为以后的热点么，如同此前地产板块的起伏，投资标的如果被过分放大，成为众矢之的，价格高估成为击鼓传花游戏的话，投资者终要为此盛宴埋单。而且金融类企业周期性比较强，受宏观经济紧缩政策的影响比较大.要指望其短期大幅上涨的话，此板块就不要看了。但如果合适的价位介入，长期定投或有能力波段操作的话，金融银行类还是比较好的规避风险的品种，毕竟国内经济每年都有8%以上的增长，对银行业长期的发展提供了较好的基础。

制造业，农业，科技类，消费类等等其中很多公司只是概念炒作而已。我们没有真正国际性的，支撑国民安居乐业的强大支柱产业，如通用，沃尔玛，微软等等真正实现为国家赚取财富，增加国民收入的企业。我们很多公司做的只是关起门来，把自己人的钱倒来倒去，最终流到了他们的口袋，国民财富实质没有增加。投资收益是去年很多上市公司业绩暴增的原因，但如此模式能长期以往的持续生存么？

产业结构需要调整，公司治理是当务之急，这才是a股未来成长的命门。这些不解决，价格炒得再高，也是建在垃圾基础上的大楼.管理层发更多的利好，烂砖破瓦堆砌的大厦就越高，以后就更越危险。我们需要自己的通用，微软，丰田，夏普等等对内支撑就业，对外赚取财富的企业。这些支柱型企业最终都要依靠资本市场打造，此番调整后的洗牌中，可以关注各行业内真正有竞争力的企业。

熊市不言底，特别是本次A股反弹不要期望过高,成交量配合不理想，国内外利空因素较多，把希望完全寄托在消息面上的话，更是不成熟的投资方式。可根据自己的持仓品种判断，如果不理想可在高位逢高减磅.

保守些投资可适当关注估值合理，ROE净资产收益率较高的企业，以合适的价格仓位介入定投，当然如果盘感好，可兼作波段。08年希望还是有的，2500上下有较强支撑，奥运虽然和股市没有必然联系，但以目前较低的估值和政治环境，没有一点关系，可能么？！如奥运前可以稳住大盘，而不疯狂拉抬的话，奥运后资金出逃的局面应该不会出现。下半年应该在2000-4500箱体内运作，耐心选择好个股是最重要的，还是那句话，熊市中也有高成长的品种，就看自己的选择了。