主题：【原创】浅谈金融危机的溯源 -- 西瓜子

在河里看各位大佬神采飞扬，俺一时技痒，拼上俺的不多的知识，不妨扯下俺对这一些事情的看法。

追根溯源，要从美国的老妈——英国讲起。

英国立国，崇尚商业，由商业而衍生金融，其国家重大战略，财政支持，也由单纯依赖税收，扩展至以债券筹款。

如此，其资金来源，则空间范畴扩展至全国、乃至全欧洲；从时间上看，可以来自目前收入（当年税收），亦可凭籍债券的形式，获得来自未来的现金流支持。

上溯三百年，至17世纪末（光荣革命后），英国逐渐建立起来完善的公债制度，具体操作，则由日后称为英格兰银行的“英格兰银行董事公司”负责，由于英国政府良好地保证了公债的信誉，从而逐渐养肥了一只奶牛，而这只奶牛的奶，一挤就是300年，支持了英国其间的所有重大战略。

与英国建立公债制度形成鲜明对照的，恰恰是其敌国、欧陆霸主、欧洲第一强国——太阳王路易十四统治的法国。

法国始终未能建立起成熟的公债制度，原因很简单，无限膨胀的王权肆意践踏公民权，对治下人民丝毫不讲信用，随意赖帐，这样就完全摧毁了法国公债的基础。

所以法国只有一个筹款手段：税收，竭泽而渔的税收。

俺查到资料，17世纪末以后，英国税赋总额与法国基本拉平，分别为1500万和1600万英镑。【布罗代尔.15至18世纪的物质文明、经济和资本主义：第三卷[M].北京：三联书店 ，1993. P440】但是在公债方面，英国所得支持，就非法国可比了。还是数字支持：据保罗 ·肯尼迪统计，1688——1815年期间，英国战争总支出为2293483437镑，其中借款为670559060镑，几占总支出的三分之一。【保罗·肯尼迪.大国的兴衰[M].北京：世界知识出版社，1990. P102】

对比英法两国在七年战争中公债收入，可见一斑：

引用资料：外链出处

于是，从17世纪末以后，单单从财政支持方面看，英国和法国一对老冤家，其战争胜负结果就可推断了。

路易十四与英国为敌半生，争夺目标包括欧陆霸权、印度殖民独霸权、美洲殖民地。然而结果是印度被英国独占，美洲被英国夺取，欧陆霸权也摇摇欲坠。太阳王死日，国困民穷，打光了国库，留下了一个无法收拾的烂摊子，财政问题至此糜烂，延至日后，甚至成为了法国大革命肇端。

而英国，则依托公债制度，建立了一个完美的正反馈循环（如下）：

发行公债——>透支未来现金流——>为当前重大战略目标服务——>获得重大战略利益——>割取部分收益，回馈公债——>公债信用上升——>发行新公债

制度设计的思路如此简单，却又如此有效，实在让人叹息佩服。

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• (二) 自由资本主义阶段的情况 之二