主题：【原创】美元末日理论：购买具有实体性的资产 -- 子玉

其实未必会真的出现通缩，也许明年会有几个月美国CPI出现0或负增长，但持续通缩的风险并不大。但是通缩的压力除了信贷紧缩的直接影响外，新兴市场国家的经济明显下滑可能会对商品价格不利。前几年，很多人都将新兴市场需求增长作为利好商品的主要题材，虽然可能言过其实，但基本还是事实。现在新兴市场经济出现较为严重的问题，不仅信贷紧缩造成了东欧、土耳其、阿根廷等地区出现金融危机或可能出现金融危机，而且发达国家经济下滑导致的外需不足也会对出口依赖仍较重的新兴市场国家经济明显放缓。还有就是新兴市场自身的一些泡沫，如中国的房地产等也会出现破裂。以中国为代表的新兴市场是世界的工厂，发达国家则消费这工厂的产品，如果工厂开工不足对原料和能源的需求就会严重下滑。

由于新兴市场经济周期明显落后于发达国家，可能会延长通缩效应。