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主题：论如何实行有中国特色的定量宽松 -1 -- 老广
我好像没有写过什么策论的东西，这篇算是第一篇，也是我思考了很久的问题，要说早可以早到研究生时代，但刚一说出来就被导师嘲笑了，因为不符合经济学理论，现在乘着世界上定量宽松的东风，把在我的这一想法拿出来供大家批判。
在往下说之前，先讨论一下美国为什么要采取定量宽松的。老广是不相信阴谋论这一套的。不认为存在什么万恶的美帝国主义和美犹在那里下多大的一盘棋。不是说他们人有多好，而是说他们没这个智力也没有实力。定量宽松实际是美国没法子的法子，而且也是现在唯一可行的办法。美国根本没可能为了给中国上眼药把自己整个半残。大家可以设身处地的替美国人想想，奥巴马抛出这么大的一个赤字，谁能供应的起。中国能填上那两万亿的洞吗？
当初阿根廷危机，阿根廷赤字不过占GDP几个百分点，因为阿根廷的债务主要是外债，而阿根廷国际收支恶化，所以IMF要求阿根廷零赤字，在这种情况下，阿根廷傻瓜政府一边增税，一边缩减开支，最终导致危机爆发。另外一个赤字大户印度，他的中央财政赤字不过GDP７－８％，加上地方政府赤字每年可能有１０－１２％。印度的国家评级是BBB吧，比垃圾债券高不了多少，美国的这个赤字比例比印度的还大，比阿根廷的大得多得多，但评级机构在手里，照样AAA。奥巴马这个赤字就是天文数字，不论是绝对数字还是相对数字。如果按照IMF零赤字的药方，那美国的下场也和阿根廷一样。如果美国真的搞零赤字，就要削减占GDP１０％的政府支出，那么也就相当于现在GDP立刻下降十几个百分点。如果真要这样change的话，那美国是真的要革命了。所以奥巴马这个预算是不得已而为之，不这样那民主明灯就和社会主义明灯一个下场了。
而这么庞大的两万亿美元的赤字光靠国债发行是不可行的，中国根本就没有力量添这个坑，因为中国的外汇储备早已经拴在美元资产上了，只有中国拿新增外汇储备来购买美国新发国债才有意义，否则用到期的国债去买新国债，那没有任何意义。美国这个坑，全世界都没有这个力量和意愿去帮他填，即使有力量和意愿，那美国国债的收益率恐怕要到两位数，那样美国长期财政等同破产。而且那全世界把他这个坑填满了，那其他地方恐怕要渴死了。所以美国自己开动印钞机是早晚的事情，也是必然的事情。
很多人对美国这个举措悲愤的理由一个很多人认为美国一旦开动印钞机他的债务就都赖掉了，一个是大家认为中国的庞大美元资产会被贬值掉。那么是不是这样，说起来话太长，我们这里就不展开谈了。不过老广对这个悲愤颇不以为然。你种什么花，结什么果。中国低估人民币的政策就直接导致了现在庞大的外汇储备和国内房地产泡沫的形成。这种事情你抱怨别人有什么用，特别是政府高层发话这种事情更是十分的无厘头。美国政府当然要从美国利益出发，你不能指望美国政府在快要跳水的情况下还为中国两肋插刀。你提什么SDR, 但是SDR背后就是一揽子货币，你人民币可以带头去match啊。这世界上没有任何力量可以阻止中国这么做。其实如果不是美国这次定量宽松，那么美国国债收益率将快速上升，这样中国外汇储备会遭受巨大帐面损失，所以美国此举还算是保证中国外汇资产账面价值的稳定。
同时我们也没必要把时间和精力都用来指责过去的决策如何如何错误，特别是破口大骂，甚至还指责上林毅夫这些人就未免走得太远了些。中国陷入到这个美元陷阱确实属于不智，但这个已经属于沉没成本，没必要总是斤斤计较，难以忘怀。就象我写的那个“敌人一天天烂下去，我们一天天好起来”，这个经济危机对中国绝对是百年难遇的一次机遇，我们要做的是去抓住这个机遇，而不是把时间和精力浪费在向一切可能和不可能的目标point finger上。
即使这个美元陷阱全是坏事没有好事，那他起码还有一个反面教员和吃一堑，长一智的教育作用。不是投资黑石损失巨大，我们不知道要栽多大跟头。不是这次危机我们不知道将来金融会改革成什么样子，不是这次出口近乎崩溃，我们也不会死心踏地的来刺激内需。而且中国的庞大外汇储备也不全是坏事，他对于中国经济抵御世界金融危机的作用就象筑起三峡大坝起到的防洪作用一样一样，保证了中国的人民币币值的稳定，同时也为中国经济战胜世界经济危机提供了宝贵弹药。关于这些我以前已经说过了，下面还会提到。所以这个庞大的外汇储备也不全是坏事。
所以我们大可不必在那里哭天跄地的好像大祸临头，那不是勇者的作为更不是当代中国人应有的精神风貌。我们前面面临更多的是机遇，怎么样更好的，更有效地利用当前的机遇就是当前应该考虑的问题。就是希望能贡献一点小小的火花。
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