主题：【原创】后危机时代的变局（9月14日晨会） -- 范适安

大家早上好，今天就一些想法和大家沟通一下。

从目前宏观经济来看，全球经济已经进入后危机时代，这一时期的主要特点是老的经济结构发生改变，并带来大的新的格局的嬗变。在这样大动荡、大变化的时代背景下，各主要的经济体也会不断调整策略以应对变局，如此就会带来一系列全新问题的出现。如现在的“特保案”，其实这并不是偶然的现象，这样的事件在今后一段时间还会继续出现。如果只从表面现象来看，有些人仍会用老的思想来看问题，仍以中国的中庸之道来想当然地幻想最后“特保案”不被通过。但是如果透过现象来看本质，我们就可以更客观清晰的看到问题的实质，美国现在最大的问题是就业问题，所以，这个问题牵涉到美国的经济和政治，奥巴马在这个问题上没有妥协余地。因此美国今后一段时间所有的政策目标都会围绕就业问题来展开。这一点，我们应该要有清醒的认识，没有什么侥幸可言。中国可采取的政策方向只能是立足国内，对外部压力只能积极应对，要对对方晓之以厉害，不做隔靴搔痒的事。中国对美进口最多的是农产品，猪肉等，这对国内的产业冲击早已显而易见，比如目前对大豆的进口关税是3%，为什么我们不能把这个数字也动一动呢？如中美间爆发贸易战，中国应该在农产品上面做文章。我个人判断，在全球经济的后危机时代，在各大经济体重塑经济结构的大背景下，今后这样的贸易摩擦将会进入高发期，并持续相当长一段时间。

再来看看商品，商品可以分为三个层面，一是以黄金和白银为代表的贵金属；二是工业品，主要是原油和有色金属；三是农产品。从黄金来看，在去年以来的金融危机中几乎没跌，目前正进入强势；而工业品经过一轮下跌后目前恢复到一个相对平衡的阶段；农产品则相对较弱，目前正处于危机以来的低价圈。对于出现这样的差异的解释，我个人认为，黄金的强势主要是由于对全球领军货币缺失的一种避险行为，由于危机使原来的美元主导地位发生动摇，而新的货币体系还未形成，在这种情况下，黄金的避险作用就得到加强，它的强势也就顺理成章，这种强势格局仍会持续一段时间，直到出现一个全球认可的新的货币体系出现。而目前对通胀的预期也主要体现在黄金的上涨和主导货币缺失上。事实上，原油等工业品目前仍处于相对平衡的位置，我认为原油价格在80美元以下都是正常的，若超过80美元则会出现通胀，农产品目前的国际价格定位则完全不存在通胀的问题。

最后再谈谈油脂油料，上周五USDA的月度报告出台了，整体在预期之内，大豆单产是42.3蒲，平均预期是42.4，报告产量是32.45亿蒲，约8830万吨，此前最高预期达9177万吨，整体报告呈中性，美豆的价格也到了9美元左右的目标。前期炒天气实际上就是炒供应，到目前为止，供应的炒做基本接近尾声，后面市场的炒做焦点将转向需求。目前这个阶段正处于季节性的关键转折期，在交易上我们建议仍按原先计划，短线要求不追涨杀跌。

今天就说到这里，谢谢大家！