主题：冷静对待“泡沫” -- 春水扬波

现在,“泡沫”已经取代“危机”成为新的热点词汇，对泡沫的担心充斥着国内外的报刊杂志，网络上的相关言论更是汗牛充栋。确实，造成尚未过去的危机的最主要原因就是“房地产泡沫”，人们怎么能这么快就忘了如此沉痛的教训，放纵股价、房价、大宗商品价格快速上涨。专家和普通百姓中的“有识之士”对此出离愤怒，厉声谴责，也是完全可以理解的。“泡沫”形成的一个重要原因是人们的疯狂，所以研究“泡沫”的权威中的权威查尔斯·P·金德尔伯格把自己研究“泡沫”的专著起名为《疯狂、惊恐和崩溃：金融危机史》，反对“泡沫”，我们就不能重蹈覆辙，也用“疯狂”的态度，不假思索的全盘否定。

首先，不是所有的“泡沫”都要大惊失色。最近，连英国的《金融时报》都关心起中国的“大蒜泡沫”问题。其实这类泡沫古今中外屡见不鲜，从荷兰的“郁金香”开始，这类“泡沫”一个接一个。它确实会造成相关商品价格信号的失真，最终造成生产和供应过剩，给部分生产商、投机商带来惨重损失。如果这些游戏只是大海里的小浪花，那无论盈亏，都是咎由自取，发财的只要不违法，由他们去偷着乐吧，亏损的，该破产的破产，该离场的离场，让“无形之手”打扫干净市场，游戏接着进行。“水至清则无鱼”，不允许人们赌博，如果连彩票也禁了，是不是有点过分了。

在中国，绝大多数“泡沫”都是这类“小浪花”，在“大蒜泡沫”之前著名的“普洱茶泡沫”持续时间更长，影响更广，破灭后对中国有什么影响吗？绝大多数人都感觉不到。实际上，就是2007年到2008年，中国的股市从6000多点跌到1000多点，似乎大家也还是“舞照跳，马照跑”。其实，某位证券管理的TOP人早就号召炒股要“有闲心，有闲钱”。按照我的理解，这句话的意思其实就是“小赌可怡情”。曾经有人骂中国的股市是“赌场”，引起很多专家和股民的愤慨。管理机构也 一直想以欧美规范的市场为榜样完善我国的股市。其实，就做“赌场”也没什么问题，就象彩票一样，既园了大家的发财梦，又为国家财政和企业改革做了贡献，不也很好？上一轮股市爆跌，之所以没有影响中国经济和人民生活，正是我们吸取了过去改革的教训，有关领导端正了态度，真正把股市当作“赌场”去规范，按照“赌场”的规律去运营。一是在赌场中，荷官是不能下注的，所以自营和代理要分开，大部分证券公司不能自己下场。所以大部分证券公司虽然在股市爆跌中损失惨重，但还能死而不僵。二是不能借钱去赌。自己节余的钱去赌，赚了买楼买车，套牢继续上班挣钱，下次有了余钱再来，吃饭还是有保证的，不至于被高利贷逼的跳楼，银行的资金没有损失，存款贷款不受影响，金融市场照常运转。三是不断提示风险，爆跌了适当救救，涨快了适当压压，这表示政府和老股民还是心连心的，“泡沫”不是政府刺破的，爆跌只能埋怨自己运气不好。四是要保证公平。赌场赚钱天经地义，但不能出老千，要及时把出千者清除出去，该剁手的要剁手。因为股市只是个“赌场”，不过比一般的大点罢了，与金融的核心——银行业没有大关联，所以有了“泡沫”，我们大可不用象西方国家那么紧张。

在中国，只有“房地产泡沫”是非常危险的。套用点经济学术（俗？）语，其他的“泡沫”都是微观的，只有这个“泡沫”是宏观的。理由，一是“房子连接你我他”，大家都要住房子，不关心股票的人很多，不关心大蒜、普洱的更多，但不关心房子的很少，房价的涨跌永远是写字楼电梯里最热门的话题之一（和“午饭在那里吃”、“哪里开始打折了”并列）。买不起房子，从小了说，是个民生问题，往大了说，关系社会稳定，往短了说，影响今天的心情，往长了说，扭曲经济结构和人的心态。二是“吃房”的人太多了，除了房地产商，中央政府要依靠房地产拉动GDP，房地产投资占了总投资的1/3，没有房地产投资的增长不可能实现经济增长目标。地方政府要依靠卖地做财政预算，建城市，农民工要靠盖房子挣工资寄回家供养老人孩子，钢厂、水泥厂、玻璃厂等等要依靠房地产项目消化他们的产品。房地产对经济的“加法”和“乘法”拉动作用实在是太大了。

最关键的是，现在与房地产有关的土地储备贷款、开发贷款、消费贷款等等已经占了银行信贷的很高比重，所以潘石屹有底气说，房地产市场崩了，最紧张的是银行。当然，真的房价爆跌，中国的银行还不会象美国这么致命，但也肯定是伤筋动骨，一旦也为了完成不良贷款“双降”搞一把“惜贷”，那肯定会给经济雪上加霜，1990年代末的教训充分说明，中国也是存在伯南克的“金融加速器”效应的。只要和银行拉上“一荣俱荣，一损俱损”的关系，再微观的部门也会放大成宏观的了。

那么，现在中国房地产已经有了泡沫，我们是不是就有理由激动一把呢？

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