主题：说到期货,嘻,手也痒痒的,哈哈,我也来揍热闹. -- 午夜的星空

期货市场(没特别说明指国内期货市场)在我的印象中一直是一个大赌场,哈哈,而且是一个极没有诚信的大赌场,九三年厦门外汇市场一开即火爆,后又立即被关闲,但期货这种现代的赌具,可在中国春风发芽了,沿海各个大中城市兴起了很多地下期货经纪公司,外汇、恒指、SP500、道指、日经等均成为了标的。（不过，玩那些东东的确让人刺激，5%的保证金，放大20倍的本金，那时感觉外汇整天不动啊怎么波动这么小、想睡觉，恒指是比较活跃的产品，97风暴前，每天都有几十点的起伏，总让人有些机会下单子，SP因时差的原因，晚上虽然活跃，但国内玩的人还是少些！）

这是地下的部分，地上的，那时国内还有很多正式的期货市场，一些品种也比较出名，算是合法的期货玩品，如苏州的豆泊、郑州的绿豆及小麦、广东的籼米、北京的绿豆、大连的绿豆（这三个豆没记错吧，只是印象了，当饭后闲聊，有知也请指正。）海南的橡胶和咖啡、上海的铜（好象还有铝吧？）、重庆好象也申请了铜的产品、还有一些准期货如广西的白糖等。

这些期货市场和产品，均演绎过一出出一场场惊心动魂的金钱游戏，这应算是正史可以明文记下并评论的大赌局吧！（有时间倒可以整理一些那时的事，哈哈，如什么海南咖啡连续十多个涨停板的传奇等等）随着期货整顿，大部分的期货市场被关闲，最后保留了三家（还是四家？）

过去远的事记不清了，说些近年来二件期货市场的大事，都是发生在准期货市场上的事：

一是海南天胶事，另一件是广西白糖事件：

海南天胶事件：

继“天胶疯波”的上海天胶期货逼仓风波之后，海南天胶又不甘寂寞地酿出大事，使政府各部门都强力的介入了调查，而且还有了一个失踪的游戏！而原因呢，却还是老问题：监管体系先天的不完善，管理人员前科累累，衍生出不规范的市场，又导致了疯狂逐利的操纵！

　　03年，广西白糖出现了疯狂的事件（即然没人给这事定性，我也只称事件吧），期货与现货价格越拉越大，最后，做空的都成了送钱的主，为什么嘻，期货市场价格一波一波的向上推，可到日子，做空的主们突然发现货进了不仓库，哈哈，只有平仓出局亏钱的结局了！（具体有时间再写写这东东吧）。当时我朋友聊天，一说到白糖，想直国内期货这几年的德性，说到类似的海南天胶绝对是要出事的，那一群从海南中商直接进入海南大宗现货交易市场的主们，不承下当年海南中商“光荣”历史才怪呢！（写着写着发现时间过了一个小时了，都午夜了，看官们见谅啊，下来我就将各新闻简单整理贴上来，大致说说过程和一些评论了）

2003年，下半年，琼胶和沪胶价格严重背离，考虑到现货和期货的升贴水因素，通常琼胶和沪胶价格相差200多元是正常的，但近期两市近远期同期合约品种价差已扩增至1400－4000元／吨，巨大的价差吸引了大量期市投机资金参与“买琼胶卖沪胶”的正向跨市套利，但多方一进入琼胶市场，即踏入空方所设计的陷阱。由于沪琼两市交割制度存在较大差异，引发了市场产生“买沪胶卖琼胶”的反向跨市套利，据悉，空方在琼胶市场组织的资金高达8亿多元，逼使琼胶从9月12日开始连续狂跌，至9月16日琼胶市场主要交易合同0312、0402价格分别跌至9885、9825元／吨。连续猛跌使多方遭受到巨大的损失。9月17日多空双方投机资金规模猛增到13万批（手），以近70万吨的巨量对冲平仓，由于平仓均价相对较低，使多方主力平仓亏损达到4亿余元，而空方主力则由此而获利4亿余元，当日沪琼胶市合约（品种）价差最大已扩增至4000元／吨的悬殊程度。

　　在此次空逼多的琼胶事件中，令多方震惊的是海南橡胶批发市场的“风险控制手段”――2003年9月15日，海南橡胶批发市场出台通知：自当日起，暂停各交易商在各交货时间订立新的电子交易合同。施海分析，该《通知》显然不利于多方――如果后续资金跟不上，多头投机资金将被迫主动止损斩仓、认赔出局。

　　证券媒体称，多位期货界权威认为海南橡胶批发市场出台不利于多方的通知，明显存在和空方串谋的嫌疑。事实上，在海南期货的历史上曾出现过类似的事件，即著名的海南中商所天胶708事件。而据期货业界人士称，目前海南橡胶批发市场的多位职员，都曾在原海南中商所任职。

　　对于天胶期货品种，我国年橡胶消耗量为280万吨，居世界第一，其中天然胶占了一半左右。而国内全年的天胶产量约为50万吨，2003年的进口配额为85万吨，对进口的依赖较大。沪琼胶市分别是国内的橡胶期货市场和橡胶批发市场，分别代表着国内胶市产区胶价和销区胶价。沪琼两市天胶实物交割制度存在差异，上期所限制较为严格（生产、进口期限超两年的天胶将不能参与天胶实物交割），而琼胶市场对此并未作任何严格限制。这意味着，琼沪跨市套利资金一旦承接期限过长的天胶现货，将不能在沪胶期市注册成标准仓单，继而不能完成跨市套利。

　　另外，在2003年初，国内天胶市场就曾经有过一轮暴涨。2003年3月11日有媒体报道，在去年年初，国内天然橡胶还在7000元／吨，上半年价格基本比较平稳，下半年上扬速度呈加快趋势，年底已接近11000元／吨。近2个月，胶价几乎是飞速攀升，前两天海南市场五号标胶报价为14000元／吨，而期货市场对价格走势的前瞻性更使5、6月份合约的价格达到了15000元／吨以上。

而兰生股分正是上述套利游戏的参与者之一，在上海做空在海南做多的套利，结果在9月中旬的一役中损失近四亿元。

兰生股份是一家外贸公司，主要出口鞋类、服装及纺织品、体育用品、机械设备、塑料制品、文教用品等产品。公司2002年的外贸收入为16亿元、2003年上半年的外贸收入为7．3亿元。 市场一直疑惑，一个中期每股经营现金净流量为－0．2351元的上市公司，还能拿出5亿元现金去期货市场博弈吗？ 对于兰生股份5亿元资金来源，有知情人士说，这部分资金中相当大的部分来自四家银行，即中国银行、中信实业银行、民生银行和交通银行。但分支机构到底是谁，他没有说明。

这事件，最后，由兰生股份的控股公司，起诉海南交易所及自己的子公司兰生股份，嘻，这一起诉名字的变化，让起诉地点变到了上海！这个事件的后来发展怎样，最近没留意，各位仁兄有谁留意并研究过的，望也贴些东东出来！

• 【西西河电子期刊】第17期（下）