主题：固定汇率及其他 -- kraft

mundel也就是国人所熟悉的蒙代尔.这个模型对初学者可能有点复杂,需要一点经济学知识,这里就不展开了.但是这个模型的结论是很有用的,可以用来分析一些经济现象,做到趋利避害.很多社会现实从经济学角度一看会有一种豁然开朗的感觉. 比如国进民退,国有化并不是国家的初衷,但是在固定汇率政策这个前提下,政府的积极或宽松的财政政策必然导致私人投资的挤出效应.

有个相反的例子, 就是汇率开放导致财政政策挤出效应,这个就是日本. 20世纪80年代日本金融自由化加速发展，在浮动汇率制下，国内金融市场逐步成为国际金融市场的有机组成部分。然而，资金配置效益的提高却以宏观调控能力的下降为代价。根据mundell-fleming模型，在浮动汇率制和资本完全自由流动的条件下，财政政策的挤出效应最大。日本财政政策的挤出效应，可从两方面得到佐证：一方面，1995年6月之前，日元急剧升值，这与财政支出持续扩大在时间上吻合。另一方面，为了抵消扩张性财政政策导致的高利率和高汇率的不利影响，日本货币政策目标不得不转向为稳定日元汇率。从1993 年9 月到1995 年6 月，日本银行9 次调低官定贴现率，目的就在于抑制日元升值，而非刺激总需求(http://www.crifs.org.cn/0416show.asp?art_id=2421)

所以现在谁再提浮动汇率,是要打屁股了,呵呵. 归结到目前股市投资,个人觉得大盘股是应该是比较好的防御工具,特别是银行股.今年以来涨幅不多,进可攻,退可守.