主题：【文摘】占豪：《近期中美国际肉搏路线图》 -- dolong

来自美国的升值压力将比以往更为沉重。中国不该只是防守，及早采取建设性的举措，方可避免摩擦的扩大

谢国忠

更沉重的压力

上世纪80年代，美国经历了和今天相似的困难。它逼迫日本将日元升值1倍。为了减轻日元升值的负面效果，日本央行采取了宽松的货币政策，导致人类历史上最大的房地产泡沫。日本泡沫破裂后，美国经济转型完成，开始了新的增长，这轮上升周期随着2008年美国房地产泡沫破裂告一段落。

美国很可能故伎重演，政策重点将是要求人民币对美元汇率升值1倍。

由于中国出口部门利润率已经很低，汇率大幅升值对中国经济将造成巨大影响。中国很可能选择像日本当年一样的货币政策。中国的房地产泡沫已经不小，房地产股的过高估值，很可能早已超过中国GDP总量，并高于美国房地产泡沫高峰时期的水平，但仍远低于当年日本的水平。日本房地产泡沫达到顶峰时，房地产股票的估值是GDP的3倍。中国的房地产泡沫还有翻番或放大3倍的可能。

当日本房地产泡沫破裂时，它已经是一个高收入国家。中国目前仍是中低收入国家，人均收入只是日本的十分之一。如果如此巨大的房地产泡沫出现在中国，当它破灭时，中国很可能经历像日本过去20年一样的停滞，并且是在低收入水平上。中国承受不了这样的灾难，这会使中国永久地坠入低收入国家的陷阱。

但是，拒绝建设性地回应美国的压力也不明智。如果难以从中国的增长中受益，美国没有理由持续成为中国最大的出口市场。今年美国或会有更多针对中国的贸易保护措施。在11月美国中期选举之前，国会很可能通过一项议案：如果人民币不升值30%，就对所有中国商品加征30%的惩罚性关税。

中国现在应该积极应对，采取能使中美经济均受益的举措。

首先，随着中国的比较优势由廉价劳动力变为廉价资本，中国可以向美国公司开放资本市场。这可以减少中国国内泡沫的压力，同时给美国经济以必要协助。这在美国金融体系陷入困境时，显得极为重要。这也可以使中国的投资者有更多的选择，能够从跨国公司在中国的成功中获益。

因此我认为，筹划中的上海国际板市场应尽早推出。最先上市的，应该是那些在中国的美国公司，譬如宝洁、可口可乐、百事、星巴克、通用汽车等。

第二，中国应该降低一些进口商品的关税，以使美国经济受益。譬如，中国是世界最大和增长最快的汽车市场，许多跨国公司已经在中国进行生产。

但是，中国的关税和税收体系，对于想要把生产放到中国的跨国公司仍是巨大的阻碍。如果看不到美国对中国大规模的汽车出口，美国工会就不会支持与中国的贸易。如果中国开放汽车市场，美国工会对待中国的态度也有可能转变。这将减少奥巴马政府逼迫人民币升值的动力。

第三，美国的农业部门对美国政坛影响巨大。中国对美农产品[14.37 -5.40%]开放市场，也许是个明智的选择。当然，这会对中国自身的农业部门造成压力。更多的财政支持可以抵消这一政策的负面影响。归根到底，中国的农业问题源自过低的劳动力与土地之比。城市化是其出路所在。通过改革户籍制度，赋予农民土地所有权，中国将可加快城市化进程。

中国的汇率政策必将再次成为各方关注的焦点，现在已是乌云压城。来自美国的升值压力将比以往更为沉重。除非中国能够妥善处理，否则，两败俱伤的贸易战将不可避免。中国此次不该只是防守，及早采取建设性的举措，方可避免摩擦的扩大