主题：谈谈振华的年报 -- 逸凡

2009年年报中，对今年利润大幅下降的原因进行了分析，库存钢铁成本过高是其中的一个重要原因。

今天就试着分析分析库存钢铁成本对利润的影响。

据总裁信息反馈信息，2008年通过期货合同锁定价格为钢材均价7500元每吨， 2009年锁定的价格是比2008年涨了15％到20％，也就是8625元到9000元每吨。

期货合同约定了150万吨，是按照预测2009年350亿的产值来安排的，实际2009年完成产值280亿左右，也就是八成，据此估算用钢大约在120万吨左右。（也就是说还有30万吨的高价钢材需要在2010年消化，对一季度利润也会产生较大影响。）

Q345B低合金钢是振华用钢的一种，在振华用钢中的具体比例不清楚。

我们就以这个钢材为例大致测算一下，钢材价格的变动情况对振华重工利润的影响。

2008年，Q345B低合金钢的价格数据不详细。

2008年5月6750元每吨，6月6950元每吨，9月6400元每吨，10月5700元每吨，11月3900元每吨，12月3650元每吨。

7月 8月数据不详。

不过从订立期货的时间来推断，大约在6000元左右。

我们再来看看2009年这种钢材的均价。

从华东钢铁网上，我们选取每月1日低合金钢的售价来平均一下，简单得出2009年低合金钢均价。

43010/12=3584，均价为3584元每吨。

也就是说每吨比均价多了两千元左右。因为期货合同没有公布，我们只能推测，按照各承担一半的原则，就是说每吨要比市价高1000元左右。

按照120万吨的用量，大约增加成本12亿左右。

当然，具体情况比如钢材种类每种钢材的用量 期货合同跌价的分担原则等因为信息不详，不能据此作出准确判断。

但是，可以看出钢价变动对振华重工股价造成了严重影响。

2010年消除了这个影响后，对股价应该有一个比较大的提升，每股赢利至少在0.40元以上。