主题：2-2股市股市-试分析影响明年中国股市的因素 -- 牛义缂

比如虽然美国的货币刺激政策(QE)和财政刺激政策(减税)都是经济刺激政策，虽然表面上经济体的资金量都会发生净增，但是在本质和影响上都完全不同。

1.从实际效果上讲，QE基本上失败了，注入经济体的资金没有按预期主要流入美国的实体经济，反而主要向资本/资产市场和世界范围扩散，成了推动世界货币范围货币泛滥和通货膨胀的原始推力。虽然我们还不知道减税政策的实际效果，但不难理解减税政策试图直接推动美国的私人消费，从而拉动美国的实体经济，甚至有可能使前期发放的部分美元向美国回流。也就是说，减税政策本身就有可能会使美国之外的美元适度紧缩。

2. 从历史经验上看，货币刺激政策往往使汇率贬值，财政刺激政策往往使汇率升值。这篇文章也提供了理论分析： http://www.forex.com.cn/html/c329/2010-12/2105072.htm

3. 减税政策如果发生作用，加上市场上的过量美元，可能会加快消费品的价格上升，促使美国提前收缩美元。如果减税政策没发生作用，那就要看美国的下一个措施了。

当然，美元紧缩也可能是更晚更缓的事，但它迟早要发生的。

通货膨胀会削弱利润是肯定的，是非常重要的一个因素，所以我的正文里说了要关注。