主题：2-3股市股市-风险、策略和心态 -- 牛义缂

1. 不可预测性

前几篇主要说的是股市的主要走势有可以预测的一面：经济预期，然而股市也存在不可预测的因素：大盘的中短期干扰。

这种干扰来自于市场上大资金的行为和突发事件，振幅往往在10-30%左右，或者说干扰往往会造成大盘指数偏离当前经济预期的5-15%左右。这种干扰较为常见，当你听到市场上众多机构被套住时，就是干扰的一个实例（干扰往往和多数机构的持股方向相反）；QFII的整体仓位独自逆市大幅调整时，可能是另一个实例；政策的突然变动又是一个实例。短期干扰一般主要会影响动用了杠杆的投机者（往往是股指期货的投机者），中期干扰影响的范围就大多了。

这种干扰在今后的股市中会越来越多，我们的股市也会越来越变得难以捉摸。所以葡萄说“（2011年）机会多风险也大”。“上涨预期”不总是意味着上涨，有时可能意味着下跌到更低点位。

2. 策略

鉴于股市同时具有可预测性和不可预测性，操作策略/方法的选择就是很难的一件事情。针对可预测性，我们就可以选择激进的策略，只要抓住大经济的变化就可以了。针对不可预测性，我们就要保守再保守，远离高风险区为宜。

激进还是保守，这是一个问题。我们一直就在被套和踏空之间摇摆。

从实际情况看，在市场上活下来的小股民要么滑头，要么保守。滑头的见机会就上，见危险就跑，虽然利润不大，但也不会被套牢；保守的多数时间在踏空，看到9成多胜算的大机会才狠咬一口，吃一点就饱。

万里风中虎说过，意气风发的是要早死的。他还曲引了凯恩斯的话说，在长期来看我们都是要死的。

杨百万说，在股市他不吃鱼头和鱼尾。那不只是因为知足，还因为鱼头鱼尾确实不好吃。比如2007年在5000点以上买入也许可以在短期获得10%的收益，但随时会出现的大跌可以在更短的时间让你损失更多。高风险低收益的事连赌徒都不屑的。

多数小股民炒股没有策略，不知道自己处在多大的风险中，甚至不清楚自己的预期收益是多少，如果失算了怎么止损，都没有仔细想过，更没有用以前的数据去验证过。今天听人说不错就买进，明天大盘一震就吓得卖出，后天再稀里糊涂的买进，很多人不知道什么叫策略。

3. 心态

多数小股民都有偏执心理，就是说用“臆想”来代替“分析”。如果他觉得大盘会涨，他就会偏重于去看并相信利好的消息，同时排斥利空的消息。2007年大盘在5000点之上疯涨，有多少小股民能不受这种情绪感染，有多少小股民本来有正确的分析后来又害怕踏空去跟风的。在股市里，“感觉”多数时候是靠不住的。

害怕踏空其实是因为贪心，因为贪心就会设定一些不切实际的目标。说目标是跑赢CPI通胀，这是没问题的；说你要跑赢M2增速，也还可以；说你要每年翻一番，就已经痴人说梦了；说你要在股市中发大财，这种人最终会赔得很惨。平时连牙膏都省着用，进了股市就稀里糊涂的用辛苦钱押宝。没有平静的心态，就一定不会冷静的分析。

天涯路说小股民不适合炒股是很有道理的。无论写多少篇文章，无论写出多少技巧，多数小股民还是会我行我素吧。其实这样也挺好，一来股市高手和固定的理论乃至基金也有翻船的时候，盲目跟风也不妥；二来有能力的人拿出余钱来支援国家建设也是好事。

总之，扎实的经济学知识是基础，好的策略和心态也是必要条件。

这篇是小牛写股市系列的最后一篇。小牛的经验就这么多，也写不出什么“诀窍”了。大家新年快乐！