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主题:【原创】资产配置月记(2011-11) -- 总公司

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家园 【原创】2011.12.01 存准下调点评:中性策略

11月30日,股市大跌3%。30日晚央行宣布下调存款准备率0.5%。 主要的理由(1)外汇占款减少。市场对减少的原因或认为是热线流出,或者企业换汇延迟。不管哪个原因,背后都是对中国经济看空,并对人民币有贬值预期。(2)既汇丰PMI跌破50%荣枯线,统计局PMI也跌落到49%。 通胀预期随着回落。综上所述,这次调整仍然是维持中性的策略。预计未来仍会以1-2月一次的速度继续下调存准到明年中期。同时,信贷仍会偏紧。市场曾对信贷放松有过高的预计。排除铁道部救急的贷款,现在信贷仍然受控。明年上半年预计货币较松而信贷仍紧(不论企业还是个人)。对应大类资产

1. 货币市场收益率下降(货币基金,银行理财产品,贷款类信托)

2. 债券市场回升。

3. 股票市场反弹。不认同反转的判断。企业利润压力还大,至少要等到明年2季度再看。

4. 商品市场反弹,和股票同理。

关键词(Tags): #存款准备金
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