主题：【原创】2012年中国十大预测 -- 井底望天

日元和rmb相比，日元高估更大。

我觉得是日本政府已经无奈接受泡沫后的产业空心化和国内经济持续低迷了，现在的做法不是在试图扭转颓势，而更像是顺应颓势的布局。

日元高企带来的几个好处：日本对外投资，日本进口价格以及通胀和日债维持超低收益。带来的问题是产业空心化，陷入通缩死循环，国内经济不断慢性萎缩。

现在日本是在大幅度加大海外投资，实际就是在享受日元升值带来的好处，而放弃对抗日元升值带来的问题。

这个策略的好处是，日本政府虽然债台高筑，但这些债务多为内债，海外投资者参与较少，难以被外资外力狙击。实际上，日债与其说是一种债，可能更像一种税。泡沫经济的严重后果我认为很大程度上是日本政府为了不开罪基础深厚的中产选民（恰恰又逢战后退休大潮来临），无法用直接通胀的方式处理金融坏账，才导致的。但为了维持，日本政治只好用举债的方式来代国民消费，但这个举债又不是凯恩斯式（否则通胀就要抬头，选民不干了）。

结果就是，日本的企业和国民财务状况良好，而日本政府负债累累，一旦发生问题，日本人有通过这种“资本运作”赖债的空间。而日本私人部门则通过自有资金，在全球输出资本购买资产，作食利阶层。

但这么做有个很大的风险就是，海外资产的控制权虽然是日本的，但要是外国来个政变或者XX花、国有化甚至法规改变、翻脸不认人、吃饱了骂厨子这类的事情，日本的海外投资和如意算盘就打水漂了。这些是日本这个主权不完整的国家无法控制的。所以日本现在必须不能得罪任何一个码头，每座庙都要烧香，寻求保护和承诺。

• 在我看来类似中日货币互换