主题：关于债务，近期的两件事 -- 闻过则喜

上文已经讲过了，会计上的利润根本没有可能超过100%。如果说售价与“生产成本”的比值为1000%，那某些行业确实有可能，比如盗版软件，比如化学制药。

以通用动力为例，2011年的营业收入32B, COGS是25B。研发的部分可以年报中的Note A找到,2011年不过$1.05B, 其中只有$500M是自己掏的钱。

“R&D expenses are included in operating costs and expenses in the Consolidated Statement of Earnings in the period in which they are incurred. Customer-sponsored R&D expenses are charged directly to the related contract。”

按照乡下农民的算法，COGS里面把R&D除掉，剩余的部分也足有24B之多，售价与成本的比值远不到100%，遑论1000%？因为COGS中包括子系统和零部件的价值，有人提出公司可能通过提高零部件进价的方式来降低利润，以减少税收。对此我要说两条：

第一，如果零部件是来自以公司集团内部，那么根据通用动力的会计操作，任何内部交易对consolidated statement of earning 的影响已经被消除。（年报，note A, Basis of Consolidation and Classification).

第二，如果零部件来自其他公司，那么GD扮演了冤大头，因为corporate tax只能省33%,也就是零部件每多花一块钱，tax上只能省33美分。如果不是关联交易的话，我想不出GD由这样做的理由。 加入是关联交易，那么，恭喜乡下农民，请去SEC和IRS举报，大笔的赏金等着你。我决非夸大其词，前两天刚有 UBS的员工获了IRS的大奖。而且，乡下农民也不必担心没有人给你打官司。超过10M的金额多的是的律师给你打免费官司，何况现在我们讨论的是10B级别的数目。如有人需要IRS的举报电话，请跟贴，鄙人预祝你成功。