主题:【原创】惊天的阴谋:夕阳下的间奏曲 -- 阿尔卑斯的火焰
LTCM只是美国许许多多个套利公司之一,它的管理层确如文中所言是由几个“财经天才”/数学家所组成,文中的Myron Scholes就是斯科尔斯,Black-Scholes布莱克-斯科尔斯公式的发明者之一,似不应译成舒尔茨;它最后失败也是因为这些“天才”们过于自信而产生的傲慢,觉得可以用自己的数学公式把财经市场所有的可能性都算进去,可以把风险降低到几乎没有。
公司刚刚成立的时候这些人还比较谨慎,单单做30年和29.5年国债的arbitrage。两者之间的收益差应该是接近零,但在当时它们有12个basis points,于是LTCM就在做多29.5年国债的同时再放空30年国债,靠的就是两者之间的收益差会变得越来越小,经计算每一对1000元的国债可以赚上15.8元。LTCM玩的是空手套白狼,它去借了钱来买入29.5年国债,随即将它们贷给一家华尔街的公司,该公司则付给LTCM现金作为抵押品,接下来LTCM用此现金再来卖空30年国债。这样一来就基本上是用别人的钱来玩,LTCM自己的钱基本上不用花。这个策略并不是完美无缺的,但在头几年的几千笔交易中没出过差错,公司的投资者也获得了很好的回报。于是这些“天才”们愈发不可一世,愈发将金融市场看成自家的后院,摊子也越铺越大,涉足的领域也越来越多,并且把谁都不放在眼里,包括他们的对手们,投资者和银行家们。
上得山多终遇虎,1998年8月俄罗斯宣布卢布贬值并停止支付国债利息,LTCM单从俄罗斯国债上就损失了4亿多美元,该事件在国际金融市场引起的一系列连锁反应又让它在短短的5个星期里把36亿美元的总资产给输的干干净净。如文中所说,联邦储备银行被迫组织其他的一些金融机构将LTCM的债务接手下来,以免由于它的倒闭而发生大规模的金融危机,因它所欠债务实在太多。该公司苟延残喘到2000年正式清盘。
事后有人评价道:“LTCM的跟头就栽在他们数学教科书读的太多,文学作品读的太少”, 典型的纸上谈兵,书生误事。这些“天才”们只算出了海里波浪的起伏度,结果碰到了一场海啸。
还从未听说过俄罗斯政府在该公司投了钱,也就谈不上拿“最后一点美元储备”来参与这场赌博。俄罗斯懂得借钱不懂得还利息,应该是受益人,而不是受害人。LTCM垮台的最大受害者应该是那些在该公司投入资金的人,包括许多个人和一些其他的基金,还有就是那些个“天才”们,公司高层,有MIT双学位的Lawrence Hilibrand一度身家高达5亿美元,结果变得一文不名。
如果说美国利用石油价格的下跌来打击俄罗斯的话,那么现在的价格高涨可不可以说成是美国在支持俄罗斯经济呢?从索罗斯打垮英格兰银行这件事上可以看出,市场的力量之大不是任何一个政府所能左右的。美国政府纵然想拿油价作武器也会是力不从心,能起到的作用可能还远不如OPEC。
“如此横行的帝国竟然破落成此番田地”只能说是咎由自取,不能怪别人。我可没有泪下,老毛子不比小日本好到哪里去,杀的中国人也不少,还欠咱中国不少土地呢,它越破落越好。
我对文中所说的“美国政府明知道理论有漏洞,明知道公司终有一天会衰亡,却不制止”也有不同看法。美国的投资公司如过江之鲫,政府不会去检查每一家的理论有没有漏洞;连罗马帝国都没有了,最早组成道琼斯指数的30家公司现也唯有GE硕果仅存,一家公司“终有一天会衰亡”更是天经地义;人家正正当当做生意,政府也好,格老也好,没有权力去制止。
火焰兄忧国忧民之心可嘉,对事不对人,有冒犯之处还望老兄海涵。
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多谢高兄指点 葡萄 字0 2005-05-12 19:21:48
🙂显然绝大部分突发事件都可以是被操纵的 庄汀 字270 2009-09-27 21:35:56
阴谋理论 5 曲轴 字1044 2005-05-10 23:36:41
本文的一些观点恕我不敢苟同
🙂JM可不是纸上谈兵的家伙 格荧幕 字0 2012-10-11 03:14:33
好文 送花 另外挑个小错 国库卷应该改成国库券 菜菜丛 字0 2005-05-10 21:06:51
谢谢了! 阿尔卑斯的火焰 字0 2005-05-12 20:17:21
好文。顶一下。 白子 字0 2005-05-10 20:55:35