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主题:大投资(一) -- 陈经
家园博客 大投资(一)

如何看待中国规模庞大史无前例的大投资?不少土洋经济学家快疯了。可以这样说,如果中国经济不崩溃,现在的经济学理论要重写。

关于投资规模,社会熟知的概念是“投资占GDP的比重”,中国超过了50%,太大了,“过度投资”了。正常经验数据是,发展中国家20%到30%,发达国家15%到20%。中国从2005年47%到现在高于50%,常年在所有国家中最高,再没有第二个,接近的都没有。

上一次出现这种情况,是1997年的亚洲金融危机。几个国家连年投资占比40%,最后危机了。克鲁格曼2008年获诺贝尔经济学奖,闯出名头靠的是1994年预言了这次危机。当时亚洲经济发展很好,日本要争第一,四小龙,东南亚小虎。克鲁格曼却说,亚洲国家搞数量扩张,轻视技术创新,所谓“亚洲奇迹”一定会破灭。值得注意的是,他认为连日本技术创新都不行。

亚洲(其实特指东亚和东南亚)经济高速增长,显著的特点是高储蓄率、高投资,前者是后者的基础。克鲁格曼等人的研究以及后来日本、东南亚危机的事实,得出了发展经济学的一个重要结论:

依靠高储蓄率和高投资推动的经济增长不具有可持续性,可持续的关键在于技术创新。

这哥们最近又来预言中国经济奇迹破灭了,说法是“撞墙”(Hitting China’s Wall),算是明确提出中国经济会有大危机,甚至盘算中国大危机对世界会有啥影响。知道来龙去脉就不会奇怪了,这是他思路的自然发展,对中国从来不看好,越看越象东南亚。就算比东南亚强点,技术创新总强不过日本,中国注定大危机。

吊诡的是,中国政府从言论上看,可以说是这个“新古典发展经济学”理论的忠实信徒。政府宣传对“自主创新”无比推崇,常年自认“不可持续”,各种自我检讨。常见说法有:

不协调、不平衡、不可持续、经济依赖投资和出口拉动、投资边际效益递减、盲目投资、投资与消费关系失衡、物价上涨、消费力下降、深层次结构问题、产业结构不合理、劳动与资源密集型投入推动、高能耗、高污染、技术含量低、科技创新能力差、缺乏核心技术、科技实力不容乐观、差距越来越大、人才匮乏、制造业竞争优势水平低下、制造业危机四伏。。。

这些真的是政府工作报告的常见词汇,不是敌对势力的唱衰,唱衰文一般还整不出这么多词。这些自我检讨是符合经济学家们的理念的,某些词可能就是他们编的。

但是,让经济学家疯掉的是,检讨到这份上了,却浑身是劲在折腾。中央政府保八不行就保七,地方政府超级投资计划往外端。“不可持续”好几年了,投资计划越来越吓人,中央四万亿,湖北五万亿,浙江十万亿。大投资弄得“高储蓄率”都不够了,货币体系大扩张,M2高速增长,银行贷不动了就搞十万亿“理财产品”绕过监管。搞到“钱荒”都出来了,还加大投资保经济增长,下限7.5%、底线7%。

一边认真检讨,都承认“不可持续”了,一边却仍然违背经济学常识地瞎折腾,看来是精神分裂了。

(待续)

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