主题：【商榷】振兴东北政策已经彻底失败？ -- PBS

估计页岩油开发商，买看跌option，越跌越赚，赚来的钱补贴页岩油开采。如果石油涨价，只不过放弃这个头寸，回头在油价上赚大钱。

在当前的价格战环境下，国际石油价格能否支持产油国的预算并非主要问题，开采、钻探和运输的成本也不是重点，关键是边际成本，即钻到石油、铺好输油管后产油商得到原油所需的成本。在中东海湾地区，边际成本为每桶10-20美元，美国页岩油生产商的这类成本也差不多。

虽然这类美国生产商的产油保本价预计达到每桶50-69美元，但和边际成本相比，保本价与他们产油的关系还不大。因此，美国页岩油企业可能不会因为今年以来国际油价已暴跌近50%就减产。

预计即使油价跌破各自的边际成本，一些发展中国家还会继续如常生产和出口石油，因为他们依赖大宗商品出口创汇，以硬通货偿还外债。除非一些主要产油国退让减产，否则国际油价还会保持当前的低位，跌幅可能远超50%。

从开采边际价格上看，美国页岩油根本不怕沙特降价，大不了沙特把油价降到20美元/桶（而今天沙特石油部长就这样说了），这一项就可以完胜毛子伊朗委内瑞拉常规石油。