主题：【原创】联储摇摆不定，股市不知所措 -- 八面来风

先看看最近的美国股市走势

其中几个关键点(图中用数字标示)。

1、中国人民银行8月初将人民币贬值，美股开跌。

早在14年的2月份，bloomberg就有报道中国减持美国国债，2015年3月份，bloomberg 报道说中国与日本所持美国国债基本相同，差别只有10亿美元。同期美国股市并没有太大反应。2015-08-27 Bloomberg 又报导说中国减持美国国债来支撑人民币。数据表明在过去12个月里中国的外汇储备减少了 $315 billion，并预测$3.65 trillion 外汇储备在接下去几个月里会以每个月 $40 billion 的速度减少。高盛认为中国花费了大量资金救股市，达 $236 billion 之巨。

这些数据，从另外一个角度似乎说明一点，中国的货币贬值的效应比减持美国国债的效应要大。当然，这里可能有美联储QE操作的抵消效果。

2、美联储 2015 年 9 月17号 FOMC 会后决定不升息，认为美国经济形势不错，但是世界范围内有经济上不确定因素，也有金融市场的动荡。美国股市过去几年的基本走势，和联储的关系远比经济形势的关系要紧密的多。按照以往的惯性，不升息对股市是利好消息，而股市初始反应也的确是大幅上涨，但是当天反而是以跌幅报收。联储大概是看股市不稳，想用不升息来稳定市场，结果这次股市不买账。可能很多人在想，你能升息不升息，是不是经济形势不是你说的那么好，而是大坏啊？这大概也反应了习惯以经济形势参与市场的人对联储的变相操纵和主导市场的厌倦。最近对联储不升息的重量级批评也不少。市场继续下滑。也能看到反弹的尝试，但是都没能持续。

3、周四，9月24日，联储主席 Yellen 收市后发表讲话，这次特别强调特别年内升息可能性很大，经济形势是不错的。基调与一周前的公告有很大差别。上一个基调是年内可能不升息了，这个基调是年内几乎肯定要升息。周五，主要西方股市都乖乖上涨。轮到美股开市，同样高开高走，直到下午 2 点迅速下跌，最后纳指以负报收。下跌的原因有很多，但当时的一个市场公告是美国2季度GDP增长被重新评估，从3.7%调高到3.9%。

4、今天周一，股市大跌。

看看升息和经济形势的组合：1、联储升息，经济形势看好； 2、经济形势看好，联储不升息； 3、经济形势不看好，联储不升息； 4、经济形势不看好，联储升息。

这四种组合中，2 是对股市最有利的，4是对股市最不利的。 1 和 3 介于其中。

周一股市的表现，是不是隐隐约约在说，联储年内将不得不升息，而经济形势到时候正好转坏？

• 多谢，改了。8月份那次大跌，当时写了一个帖