主题：关于人民币贬值问题 -- 种植园土

短期基础货币m1越紧缺（如同现在发生的），货币乘数越会发生变化，更不要说各种合法不合法金融创新--理财、信托、民间银行承兑票据市场（总金额很恐怖呦，一个冰山一角都算不上的农行小窝案，就爆发出30多亿案值）、余额宝（BAT三巨头正谋划建立的互联网金融帝国之初步尝试）带来的变化了.

小学生都可以写出来M2=基础货币M1X货币乘数，但货币乘数是个变量，至于今后怎么变，人行行长都不知道。

m2"不可能全部换成外汇":首先，m2换汇和m1换汇从实际操作上是几乎没有任何区别的。比如，储蓄存款、定期存款是m2，可以提前支取，罚息很少。再比如，证券账户保证金按中国人行规定，属于m2，但分分钟可以划回银行活期账户，一分钱手续费都没有。

其次，本人从来没有说中国m2全部要换成外汇，这是你臆想出的别人的观点，其实是你自己的观点，你爱批多臭批多臭。

人民币资产转移为美元资产是个财富转移过程。由于国内居民持有资产的快速膨胀（由于无法算出资产总价值，所以把M2当作一个能够反映出国内财富量的指标），只要一小部分资产外流，外汇就立即告罄。原因很简单，外汇储备多数还是积累经常项目顺差换来的，用资本外逃方式流走是分分钟的事。

但是资本项目流出的确会压缩m1国内货币供应。恶果已经表现出来：资金极度紧张，股市不断暴跌，甚至不排除房地产大崩盘的可能性。但越是这样，越是证明先逃走资金的决定是对的，这些资本将来可以回来捡大便宜。

我没有预测人民币极度贬值。因为这样其它工业国都会死掉或者不玩自由贸易了。但是除非中国迅速闸住非经常项目下的资金外流，人民币汇率跌1/3太小意思了。