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主题：【原创】因父之名--券商研究之宏源证券 -- 须弥一芥
家园 【原创】因父之名--券商研究之宏源证券 券商利润排名前二十名一一点评系列写了中信、银河之后，一时拿不定主意下一个写哪个。看大家对宏源证券比较敢兴趣，响应轻阳于飞号召，把宏源证券从1993年~2006年的年报粗读了一遍，现在将心得向大家汇报，如有错漏，希望大家不吝指正。
宏源证券的前身是中国人民建设银行新疆信托投资公司，于1988年2月13日经中国人民银行银复(1988)59号文件批准成立。从前身的名字就可以看出它跟建行和新疆的关系，虽然后来名字几经变更，现在的名字中根本看不出新疆和建行，但直到现在新疆和建行都影响甚至决定着宏源的命运。
1993年12月10日，经新疆维吾尔自治区人民政府新政函（1993）88 号文和国务院证券委员会证委发（1993）49号文批准（1993年时证监会还没有什么权力，发行股票的额度直接分配到各个省，只有与省政府有特殊关系的企业才能占用额度上市。），按每股2.20元发行价格，向社会公众发行5,000万股（含内部职工股50万股）普通股，扣除包销及各项费用450万元，共计募集资金10,550万元。第一大股东是中国建设银行新疆分行。
1994年2月2日，新疆宏源信托投资股份有限公司的股票在深圳上市交易,简称“新宏信A ”，股票代码0562，挂牌价为6.85元。
1994年10月8日通过双向卫星及128K DDN通讯系统顺利联通深沪股票交易网络,宏源这才开始其证券生涯。1995年克拉玛依证券部、宏源大厦证券部相继开业，宏源这才有了第一批证券营业部。1995年作为券商取得了新疆众和、新疆屯河（现在叫中粮屯河600737）、新疆汇通（现在叫汇通水利000415）三家股份有限公司的分销商、副主承销商、主承销商资格。新疆众和、新疆屯河以及湘火炬后来是德隆系的三驾马车。
当时宏源主业还不是证券，是信托。
当时的信托业作为非银行金融行业,把高息吸收存款然后乱放款列为工作重点。
新宏信就像没人管的孩子把筹来的钱没有目的乱投，比如跟德隆一起投资房地产盖了宏源大厦，还有投资了好多房地产公司，好象主业是房地产；投资石油业（参股乌鲁木齐石化总厂第二炼油装置项目）；投资实业（93年就投资新疆证券，投资500万占六分之一），买了一大堆法人股。总之什么都干，好几年主营业务创造的利润只占营业利润的一小部分，大部分来自投资收益。
1994年11月3日进入武汉证券交易中心,开展国债回购业务,实现收入1220万元。但1995年国家停止了武汉、天津两地证券中心交易，新宏信被套l4785万元（最后只回收了7000万）。
1994年~1996年宏源的业绩忽上忽下，1994年最好每股盈利0.305元，1995年随着国家的紧缩每股盈利只有2分钱，1996年经过治理整顿刚刚好了一点，每股盈利0.166元。
1997年，银行信托分离，原由中国建设银行直属单位所持公司法人股划转给中国信达信托投资公司。信达信托控股新宏信43.74%，汤世生作为信达的派出代表成为新宏信的董事长，这是他第一次当宏源的董事长，9年后他又当了一次。
信达信托的人马全面接管了新宏信的经营管理，信达信托这个新爹给宏源带来了什么呢？
To Be Continue ....
家园 很好奇楼主的年报在哪里下的啊 很多公司2000年前的年报网络上都找不到……
家园 我现在被宏源套死了 就是不看楼主文章的结果。
等待一下吧
家园 宏源，吃饱才好上路 把2亿小非收编成主力军，要训练，要筹粮。
家园 宏源，再有一天就看得清楚了。 明天还是在32-33一线徘徊，宏源基本可以确认为原地等待被动修复均线。整体感觉未来在季线附近缩量做小幅整理的可能性大，至于以后向上还是向下，说实话真不清楚，看在我那还剩一半的份上宁愿说它在等待券商板块一个合适的契机向上（比如中信预增公告）。昨天按计划在35一线出了一半。未来几天将看分时走势择机买入。
另外说说对高空底的看法。，我觉得判别现在是下跌中继平台还是上升中继底部最好方法是离开观望，稳健派等趋势明确再进入，滑头派半仓观望。形态解释也就那么回事情，要是再往下掉几天，把41，38，35连成线，27的底，不成个下降三角形了？那你跑是不跑？好，等你跑了，小跌后过两天反升，挖！空间头肩底呼之欲出，你又进是不进？跑鞋族的生存法则只有一条：敬畏市场。尤其是我们已经解套还有点盈余的朋友。
家园 缩量小幅整理的感觉真不舒服，只有趴着不动。
家园 假设中投注入宏源 新宏源（中投注入）Vs海通Vs中信价值分析
根据上交所和深交所2007年1～6月经纪业务的统计数字，简单对宏源证券，海通证券和中信证券做一个比较，纯粹数字游戏，仅供参考。
新宏源证券 海通证券 中信证券 中信证券（加权）
2007年1～6月
经纪业务总量 19484.62亿 24788.11亿 43391亿 35478.7亿
经纪业务总量之比 1 1.27 2.23 1.82
今日市值 507.91亿 1552.63亿 1683.95亿
今日市值之比 1 3.06 3.32
注：
2007年1～6月经纪业务总量新宏源证券数字依据为上交所和深交所宏源证券，建银投资证券和新疆证券合并数字；
海通证券数字依据为上交所和深交所海通证券，兴安证券和甘肃证券的合并数字；
中信证券数字依据为上交所和深交所中信建投，中信，中信金通和中信万通证券的合并数字；
中信证券（加权）数字依据为上交所和深交所中信建投60％，中信100％，中信金通100％和中信万通证券80.5%的合并数字。
2007－7－10
家园 宏源的波段要不要做? 现在的市场该怎么做?
个人理解是大部分象我这样的投资者,不是功成名就,手里大把闲钱长线投资,涨跌亦喜的,我们入市摆明了就是要分一杯羹.来赚小钱的.最好还是顺势.手里提双跑鞋,时刻准备穿上.该做蓝筹做蓝筹,该做ST的时候做ST,都喊转熊了就清仓.这个势我理解为跟随大部分资金的心理.长线的顺大趋势,中短线的顺小趋势,揣测我们大家打算持有宏源一年以上的怕不是很多.那么我看顺势波段操作有必要.
现在市场怎么做?大盘政策面大复杂,我理解不清,我喜欢观察个股的敏感价位其次去结合大盘,拿下个礼拜来说,我看什么区域套牢的人最多,什么区域我就要出来观望一下.首先看大盘能不能把向下的缺口补上,能补上,我会拿着不动.再看个股上一个套牢盘相对多的价位.宏源,我看31.9-32.9的地方,反弹客被套牢相对多.那时候,我有闲钱,也会在这里建仓或者补仓.坐过几天的电梯回到这里,真心抛出的怕有不少.所以我会出掉1/3或者一半没准,等跌到28或者上了33再进.下个敏感点可能是前期高位38-39的地方,这些地方基本上我都会减仓观望.
真要大盘补不上缺口,继续望下走,我也不动了。一是中报快出来;二是往下做的这种不赚钱只赚股的波段我实在没勇气,也做不好.
其实想法很简单,做法也很傻,说出来供大家参验.
另外建了一个宏源的群:38282911,有兴趣的朋友欢迎来坐坐.
家园 你怎么看哪个价位套牢多？ 家园 感觉而已。只是相对的多。 6月25/26/27号该股也摸近30天线附近。作为一道重要中期支撑线，这时候该有一定的短线客和高位浅套回补资金进场期望能复制上次6/5日走势。比如我。等再回到这个价位时候。这部分资金继续留住的决心不会很大。所谓跌破支撑位后即变为阻力位大致就是这个意思吧。
今天冲到34。我没有考虑到发公告的因素。一个涨停，想走能走的都让你走，解放一大半。回家看了盘口，涨停被打开两次。5天线也没上来，一气冲高到38-39可能性不大。减仓的原因变了，结果没变。明天除非大跌，就要出一部分。
4-5月这波强烈的升浪后发放后，很多能做庄的券商股控盘能力都大减了，现时再次跟庄会有大收获但也是一次大考验。宏源，做为一支相对看得懂的券商股心理压力我会小点。
家园 波段这么做如何？ 近期观察到一个现象，可能只能在短期内有效，仅供参考，以此入市，风险自付。
宏源证券（000562），都市股份（600837）和中信证券（600030）这三只券商概念股票的价格呈等差数列排列，大致公式为：
宏源证券+11=都市股份＋11＝中信证券；
这里11不是绝对数，误差在正负2之间。
以上公式应用要小心，中报一旦出来就不一定了。