主题：美欧通胀很快会来临吗？ -- pattern

美国和欧洲疯狂开动印钞机来应对金融危机，大批欧美银行的国有化进程越来越快，大量的货币被注入金融机构以减少流动性危机而导致的破产。这些措施从短期看应当是有效的，大批应当破产的银行得以继续生存，避免了储户提现而导致金融危机快速向社会危机转化，欧美股市也暂时止住了下滑的势头。

危机过去了吗？

答案非常简单：假如开动印钞机就能解决问题，那搞经济也太简单了。

但是一个现象还是比较有意思的，按照经济学理论，如此大马力的印钞机肯定会导致通货膨胀，可是现在欧美还是现金为王，通货膨胀似乎连影子也没见着。

在基础货币M0大幅增加的情况下，为什么还是现金为王呢？原因也非常简单，因为这是特殊时刻，银行和企业之间都不清楚对方的情况，为防备对方的可能破产，银行和银行，银行和企业之间立即减少了借贷，此时货币乘数效应大幅下降，流动性降低，变成了现金为王。

但是这种情况不会持续很长时间。一是银行获得保证，破产的可能性基本消除，二是随着危机的暂时缓解，银行和企业的资产和负债情况逐渐清晰，金融机构慢慢敢于借贷，货币乘数效应趋向恢复正常。此时金融危机时大量注入金融体系的基础货币开始发生作用，通货膨胀无可避免。整个过程就是货币乘数从特殊情况下的极小值恢复到正常值的过程。当然这个过程中，中央银行也可以逐渐回收基础货币来对抗通货膨胀。但是这个过程会遇到两个问题，一是如此巨量货币投放回收的过程很长，二是通货膨胀导致的货币贬值对欧美赖掉部分外债有相当的经济和政治上的吸引力。

因此个人认为，美欧的通货膨胀是基本确定要发生的，不确定是通货膨胀的程度而已。

魔鬼的力量已经基本积蓄完成，就要跳出魔盒，施展它的威力了。