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主题：井底望天理论的致命错误，以及2-3年后可能会来的大通胀 -- autoeagle
家园 花催下文 家园 1.铸币税与不兑换纸币系统 在凯恩斯货币论开篇，提到了两种不同的货币传统：基于贵金属重量和纯度的商业民族货币体系和基于金银币铸币的西欧货币体系。商业民族货币体系，最明显的例子是犹太货币兑换商和中国银两流通，而对于铸币体系而言，最典型的例子是中国的铜钱和欧洲的金银币流通，在铸币体系的基础上，才会出现所谓劣币驱良币的概念。
关于铸币，深挖之后有很多有趣的东西可谈。这里只就铸币税作一分析。
所谓铸币税，是指金银币价值与其所含贵金属价值的差值，再扣除铸造费用后的款项。铸币税的存在依据，在于货币需求者可以利用贵金属向铸币者（政府或者银行）换取铸币，但不能以同样的比例用铸币换取贵金属。
在这个概念下，1940-1960年坚持35美元一盎司的美国政府，其实没有收到任何铸币税，反而承担的大量的货币发行和管理费用，但另一方面，利用美元的世界地位，从其他方面仍然可以获得巨大的收益。
而不对换纸币的铸币税，则是通过货币贬值而产生的一笔收入。如果通货膨胀率是5%，年初发行100亿货币，年末这笔钱基本上只相当与年初价值的95亿，央行获得了5亿元的铸币税，从某种概念上看，是货币的“含金量”在缓慢衰减。如果这种通胀是温和的，由于风险偏好，机会成本等原因，整个货币系统仍然能够保持稳定。
除央行外，银行系统同样能够创造货币，并且类似的获得“铸币税”。
但不兑换纸币系统的最大问题是，在温和通胀条件下，整个系统是稳定的。当出现通缩或者高强度通货膨胀时，如果没有国家强力控制，整个系统将迅速走向瓦解。
2008年大宗商品的暴涨，可以看作美元及西方主要货币突然面对高强度通货膨胀，美国政府（以及同一条船上的TG)果断采取措施引爆危机，避免整个货币体系的崩溃。同样，对于不兑换纸币含金量逐渐升高这个反常现象，中美政府都是深恶痛绝的。
家园 2008年商品价格大涨 应该和伯南克的低利率有关。
自从次贷开始出现，股市和房市已差不多到了顶。美联储的政策突变，放了很多水出来，只好流到大宗商品市场了。
家园 这句不太理解 由于零利率货币政策和银行系统去杠杆化。美元的价值（兑换其他货币或商品与原材料）没有下降，反而有所上升。美指走高，商品与原材料的价格下降，当然和银行系统去杠杆化有关。和零利率货币政策？这个怎么说？
期待你关于巨量美元回收的各种可能方案。
家园 从WTI原油的定价权看美元 不是专业研究者，随便说几句。
从最近原油市场的定价体系来说，价格出现了一定的混乱。从长期的数据来看，WTI原油的价格一般都高于欧佩克一揽子原油和布伦特原油。但是最近来看，WTI原油特别是近月合约远低于欧佩克原油和布伦特原油。已经有人关注WTI原油定价的合理性，也就是定价权之争。
我觉得这里面反映出一个问题，就其他经济体来说，并不认为现在以美元计价的资源价格是合理的。包括最近的人民币走出国门，要关注跟亚洲国家达成的互换规模有多大。
自动鹰的观点隐含了一个前提，现在的美元地位不变，所以才会有美元超发引发通货膨胀的问题。事实上，这个前提河里已经说得很多了。
极端的情况下，美元会遭到类似于金圆券的命运。金圆券因为国民党政府丧失了地盘，导致过量的货币压到越来越小的使用区域。导致恶性膨胀。这个后果，美国人现在承受不起。
实际上，美元现在的购买力是建立在人民币的购买力上的。现在美国人口口声声说中国人操纵汇率，一旦人民币真的宣布和美元脱钩，估计美元马上崩盘。
极端情况下，美国国内会发生恶性通货膨胀，但是到时候以其他货币计算，是不是会发生通货膨胀就不知道，像中国依靠美元发行本币，说不定是通货紧缩。