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主题:【原创】不对称加息? -- 典韦

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  • 家园 【原创】不对称加息?

    不对称加息?

    8月份数据出台,CPI3.5%。

    同日,李稻葵央视表态:

    “未来若干年由于农产品生产成本会持续提高,由于劳动工资会持续提高,这是好事情,这两个都是好事情,再加上国家原材料价格上涨,所以这种温和通胀的态势有可能成为常态,未来5到6年甚至于更长的时间内,中国经济保持百分之2到3之间的一个温和通胀,这个是个常态;

    “如果在这个节骨眼上,略微的增加一点利息率,我指存款利息率,或者让存款的利息率有所浮动,这个具体让各个银行去调整,这样从长远来看,能够有助于帮助我们在百姓中建立一个预期,那就是,钱搁在银行,是稳定的,实际利息率从长远来看,是正的,这么一个长期的预期对于我们经济的稳定而言,是非常重要的。

    李对中国长期通货膨胀、利率走势我们暂且不论。

    9日周小川在牛津论坛表示,利率过低会影响商业银行的放贷积极性,降低金融机构对实体经济的支持力度,“零利率可能导致银行对实体经济的服务减弱”。因此,央行有必要对金融机构提供正向的激励机制。具体措施来说,一方面,适当管理利差,可以有利于调动银行服务实体经济的积极性。而且危机后一些金融机构确实出现一定程度的损伤,这时保持一定水平的利差,将有利于商业银行的自我修复,并增强其放贷能力。另一方面,给银行贷款利率设定下限,但不给大企业发行企业债的利率设定下限,这样可以鼓励发展直接融资,调节直接融资和间接融资的比例。

    之前很多人把周适当管理利差的表态视作对银行的支持。但如果我们做进一步细问的话,零利率是指存款利率还是贷款利率?存款零利率下的利差是有助于激励银行发放信贷还是与之相反?如果我们的判断是正确的话,周的表态应该是提高存款利率降低利差从而推动银行增加信贷投放。

    把周的讲话和李的表态结合在一起,不对称加息呼之欲出。不过,以现在的活期存款0.36%或者1年定期2.25%,要向3.5%的CPI靠拢,存款加息的力度不小;而在贷款端,不加或小幅增加,会使银行总利差下降。本轮的货币数量型通货膨胀,不是资金供给方推动的(存款)而是资金需求方推动的,因此不对称加息不能较大幅度提高客户贷款成本从而不能显著解决本轮通货膨胀问题;另外,从对银行的影响来看,存款和贷款需利率重新定价的规模不对称,可以看作是银行业的社会责任和贡献;具体而言,如果不对称加息,活期存款规模大、1年期贷款规模大的银行本年及未来业绩将受到较大影响。

    • 家园 【讨论】可否对小额存款和大额贷款加息

      比如说100万以下的存款和1000万以上的贷款都加息,而大额存款和小额贷款利率不变的歧视性政策呢?

    • 家园 说的好,提高存款利率,增加存款,

      从而增加银行放贷能力,化解银行内部风险。而不增加贷款利率,可以减少企业的压力,同时等于保持企业还贷能力,进一步化解风险。

      而鼓励企业增加企业债,从而用企业债部分的代替银行债。甚至借了企业债可以先还了银行债。还是化解银行风险。

      句句不离银行风险。现在几大行纷纷增加资本金,在股票市场大规模圈钱。还有说地产降个30%对银行没问题这种明显的反话,银行的表外风险已经达到警戒线了。在银行核心资产受到直接冲击的情况下,银行的盈利将为之让路也是明显的政策选择。只是在中报亮眼的利润光环之下到底掩盖着怎样的风险,这就不是小民可以揣摩的了。

      空穴来风,里面都空了,外面再光鲜也没用了,再联系现在几大银行股在股市的表现,很好很强大。

      • 家园 您的意思是不是这样

        用存款利率增加吸收存款但不增加贷款利率,所以银行盈利受损?但不太明白怎样增加企业债?通过BOND市场吗?但是中国似乎并没有成熟的BOND市场。

        另外还有一点,银行增加存款是为了扩张信贷还是减低风险?我觉得银行这两年的信贷扩张太厉害。增加存款恐怕不是为了信贷扩张而是要尽可能减低坏账的冲击。不过我估计这大概也是您说的意思。我不太清楚国内的股市,几大银行股的表现是什么?大涨?大跌?非常无知,见笑了。

        • 家园 你说的对

          企业债的一个重要平台是 各个地方组织的信托公司,这个量很大,利率接近银行贷款利率。

          银行股今年以来一直低位盘整,但利润非常高。

          此外,这是对着房子说的,而房子对应的是流动性泛滥,也就是通货膨胀。自己想吧,毕竟还没涨息。现在一些话还不能说。

          • 家园 您能不能多解释一下这个地方组织的信托公司

            他们怎么运运作?打一个比方,可以把他们比作MORTGAGE CRISIS中的SHADOW BANK?

            银行股今年以来一直低位盘整,但利润非常高

            您是指银行本身的利润很高,是吧?谢谢

    • 家园 政府融资平台问题没有摸清之前,央行贷款加息会慎重

      还有,贷款升息可能是政府抑止房价的另一最后保留手段。

    • 家园 "温和通胀",搞自欺欺人。加不加息,还得看酶联储吧

      金融稳定肯定是压倒CPI的,不能只看国内,反正那个CPI数字一直不过是个神奇的数字而已

    • 家园 我还是觉得他们有点问题

      所有问题的出发点都是拯救现在的银行,保持其盈利,我在想是不是在为逐步退出地产做准备。

      而所有的改革,都不是解决现在的通胀和居民存款低收益,所有的一切还是要提高银行的业绩,保证银行有充足的资金来源,试问,在实际2位数的通胀面前,这种小打小闹,能决定多少呢,百姓杯具。

      • 家园 银行不盈利才是更大问题

        我国的银行不是通常资本主义的银行,我国的银行更多是国家对于现金流的控制。

        所以银行持续坏账盈利减弱会导致国家对于金融现金流向的减弱

        不能依照西方社会的银行模式来思考的。

        • 家园 说的不错,但是这样不解决实质问题

          现在民富无法解决,资产缩水,创收更难,银行也是

          这样的结果就是保证银行的利润,而挖取民众的福利,解决不了问题

          真正应该先解决民富,而后推动资本良性循环

    • 家园 周的言论应该是针对贷款利率
      • 家园 应该是存款利率,看这里的新闻链接,

        http://finance.sina.com.cn/g/20100909/14148630466.shtml

        注意这句话:

        周小川表示,如果降至零利率,商业银行的储蓄成本为零,是否会导致银行没有发放贷款的压力,“零利率可能导致银行对实体经济的服务减弱”

    • 家园 分析的不错,花
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