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主题:10年投资情况总结及11年展望 -- 天涯路

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  • 家园 10年投资情况总结及11年展望

    年度总结本应该今年年初的时候进行,现在其实已经有些不合时宜了。只是今天一个偶然的事情勾起了我的思绪,想一想觉得还是有必要对自己去年的投资情况以及相关的经验教训做一下总结。

    今天和家人在电话中聊起了股票,我说以后一定要减少短线操作,否则钱全捐给证券公司了。我说我这一年的交易费用可能都要几千块。家人听了不太相信,说能有那么多吗,是算错了吧?晚上闲来无事,我用交易软件统计了去年一年的交易费用,结果是不查不知道一查吓一跳,去年全年的交易费用居然总共好几千大洋,相当于我全年收益的五分之一,总资产的近4%!

    总体来说,我对自己去年全年的投资收益比较满意。去年上证指数年度涨幅为负的14.31%,而本人的年度加权总资产收益率为17.8%(因为年中加入了部分本金,所以用加权法计算),虽然没跑过中小板指数(21.26%)但远远跑赢了上证指数32个点。俗话说股市七赔二平一赚,在去年指数为负的情况下,我估计去年赚到钱的人数不会超过十分之一。而且10年我的投资思想还远没有成熟,在这种情况下能跑赢大盘取得将近20%的收益,总体上还是比较满意的。

    去年之所以能取得不错的收益,我认为和以下原因是分不开的:

    一是我对所有准备做中长期持有的股票都认认真真做了基本面的分析。从现在的情况来看,我去年重点研究的几只股票除了招商银行、鼎汉技术(招商银行我认为也很好,只是还没到上涨的时机;鼎汉技术后来被我放弃掉了,理由是没有足够的安全边际)以外走势都很不错,比如特锐德、天山股份、新疆众和、中天科技。这就充分说明了做基本面分析的重要性,我想这应该是自己能在去年跑赢大盘的基本原因。而且这也说明自己的选股能力还算可以,更加坚定了长期投资的理念以及继续持有目前手中特锐德、特变电工以及招商银行这三只股票的信心。

    二是市场出现非理性下跌的时候敢于补仓。我年中加入的本金就是在四月份大跌之后加入的,现在看来补仓的时机非常好。

    三是买入了基本面良好,被错杀价值被低估的股票。我去年赚到的17%的利润,至少有一半都是在中天科技这只股票上赚到的。之所以能在这只股票上赚到钱,现在回想起来主要原因一是用基本面分析找到了这只股票,二是恰巧在它被严重低估的时候买入。另外特锐德也是一样。相对于创业板整体,特锐德其实是被相对低估的,我又在比较低的点位介入,自然也就赚到了钱。

    有经验自然也会有教训,由于去年自己的投资理念还很不科学和成熟,所以虽然侥幸赚到了钱但仍然犯了N多个错误,印象深刻的教训有如下几个:

    一是没能拿住中天科技这只股票。我是在17~18块左右买入的。在介入这只股票之前,我对这只股票做了充分的基本面研究,并判断这只股票的价格被远远低估了。后来该股从最低点16块最高反弹到32块涨幅100%,证明了我当初的判断。但是遗憾的是,由于我当时对价值投资似懂非懂,又正处在迷恋技术分析的状态中,所以仅仅因为一次技术破位就清仓走人了,错失了随后的巨大升幅。这次经历对我的教育是如果你看好一只股票,如果你介入的点位是低的,如果你认为你的股票正处在低估状态,那么就要坚持持有。切不可因为大盘不稳、技术图形走坏就清仓走人。见好就收、落袋为安的态度更是大忌,因为这种态度注定你在这个市场永远不会赚到大钱。

    二是面对天山股份这只牛股不但没赚到钱最后甚至是止损走人。对这只股票虽然没有对中天研究的那么深入和仔细,但是我也是相当看好的。看好的理由主要有建材下乡、水泥涨价、保障房建设、新疆概念、低估值等。之所以在牛股上面还赔了钱,虽然有心态不稳一跌就慌、没能坚持价值投资理念的原因,但最关键的还是自己的介入时机不对。我买入天山之前,这只股票二个月内涨幅超过90%,正处在平台震荡过程中,积累了较大的中线获利盘。我买入当天,由于有建材下乡的利好刺激,当天大幅度高开,正好成了主力短线出货的最佳时机,而我却是当天差不多最高点追进的,结果就是直接被套,坚持若干天之后止损走人。这次失败经历对我的教育是投资要想获得成功,不但需要好的股票加合适的价格,还需要选择合适的买入时机。对于一只累计涨幅已经很大的好股票,如果没有经过回调就追高买入,那最有可能的后果就是短中线被套。所以以后我的原则是,对于一只涨幅已经很大的白马股,坚决不去追高买入,我会一直耐心等它出现大幅回调再择机入场。如果它始终不给我回调的机会,那么我就去寻找其他的股票。

    三是频繁玩短线操作玩丢了新疆众和。当时因为看好新疆概念,按图索骥找到了这只股票。买入的点位现在看来也很不错。只可惜自己当时沉迷于技术分析之中,幻想着高抛低吸做短差将成本降到零。可现实的结果是几次短线操作也没赚到什么钱,可随后的连续两根中阳就把我扫地出门。这次经历的教训是对于你看好的股票,尤其是你认为它的价值被远远低估的时候,千万不要幻想着做短线操作降低成本,这个时候做短线操作最有可能的结果就是短线没赚到钱你却错失了牛股。

    四是频繁的短线操作损失了大量利润。就像我前文提到的一样,去年全年的我的交易费用总总计几千块,相当于我全年收益的五分之一,总资产的近4%。我想这绝对不是一个可以忽视的数字。如果我的短线水平很高,短线操作能给自己带来额外的收益,那么几千块的费用也算不了什么。可事实是短线操作根本就没给我带来任何收益,全年下来短线操作的成功率几乎就是50%。成功率50%就意味着自己费心费力的盯盘做短差其实是在做无用功,没赚到任何钱、浪费大量时间不说,更是付出了不菲的交易费用养肥了券商和交易所,甚至是使自己错失了牛股。其实关于频繁短线操作的危害,在去年四季度的时候我就有了比较深刻的认识,专门写了一篇关于长线价值投资的帖子上提到了这个问题,并且从理论上分析了为什么散户要想在股市赚钱就不能频繁进行短线操作。今天,有了自己实际的经历,我更加坚信了自己的判断。我认为散户人群中,只频繁进行短线操作的,除了极个别的天才以外,有一个算一个全是赔钱的,散户若想在股市赚到钱就必须放弃频繁的短线操作。不服气的请统计一下自己的交易记录后再来反驳我。而且我认为这也是股市七赔二平一赚的最根本原因。作为个别人,可能因为运气、短线技术等等原因靠短线赚到钱,但这一定是小概率事件。因为所有股民作为一个整体而言,短线操作等同于赌博,实质上是一种交易费用昂贵的负零和游戏,如果坚持这种游戏模式,绝大多数人必然是赔钱的。我自认为自己不是属于那种短线操作的天才,自己的运气也是很一般,那么既然认识到了频繁短线操作的危害性,我以后一定要最大程度的降低交易次数,坚决杜绝高抛低吸做短差降低成本这种不切实际的幻想。当然,我反对的是频繁的短线交易而并不是反对所有的短线交易。如果根据技术面分析外加基本面、政策面、消息面等,我认为某次短线操作的成功概率大于90%,那么一样也会可以进行短线操作。

    对以上经验教训进行总结可以发现,我去年之所以能够赚钱主要原因是自己的投资思想暗含价值投资理念:比如对股票进行基本面分析、价值低估的时候买入(中天科技、特锐德)、耐心持有(特锐德),而降低我受益的因素多是因为投机赌博的心态,比如短线投机、波段操作等。通过这样的经验总结,我更加坚信了价值投资理念。

    从08年对股市的一无所知,09年的懵懵懂懂,10年短线投机、波段操作、热点追逐和部分价值投资的混合体,直到现在自诩为价值投资者。展望2011年,我将坚定不移的坚持自己价值投资的理念,通过理论学习和实际操作不断丰富和完善自己的投资理念,避免类似去年的错误,争取能在11年结束的时候继续跑赢大盘,获得超过10年的投资收益率。

    通宝推:密支那,双羽四足,reed,飞过星空的流星,季侯,
    • 家园 花。你和我差不多同时入市,经历的感受也差不多……

      不过我目前仍处于

      短线投机、波段操作、热点追逐和部分价值投资的混合体
      阶段

    • 家园 招商银行您入手了吗?这一两周涨了不少了

      怕追了被套,现在俺的地产股600048也是您说的低估值,这几天也在涨,不过未来就怕调控,基本面不明朗,想想还是赚些就跑合适

      • 家园 我现在差不多一半资金都是招行

        原来就有一些仓位,周五的时候把特变换成招行了。

        不要等着涨了才想起来买。刚开始涨还可以,如果涨高了再买那就是趋势投资了。我一般是不建议追高的,如果你害怕中短期被套,那么不建议你现在买。如果做长线的,不在乎短期波动,可以现在买也可以等回调之后买入。

        我之所以不买地产股,就是因为看不清地产股的基本面。没看清基本面就买股,这是价值投资的大忌。不过以保利地产在行业中地位以及现在的估值情况,我觉得被套的可能不大,但是向上的空间我也看不出来。所以不好说。

    • 家园 股市也有各门各派

      好文,股市也有各门各派,不必较真,成绩才是真理

    • 家园 看到这句话忍不住冒个泡

      “二是市场出现非理性下跌的时候敢于补仓。我年中加入的本金就是在四月份大跌之后加入的,现在看来补仓的时机非常好。”

      这是投机市场的大忌,市场上涨下跌都是非理性的,面对所谓非理性下跌正确的应对是严格遵守止损,然后经过冷静分析后再次相机入场。不客气的说楼主如果把下跌时候的补仓当作正确操作,那么离吃大亏的日子不远了。

      再多说一句吧,在投机市场交易就像游泳,会就是会,不会就是不会 。而且一旦会了你就清楚的知道你会了,如果你不知道自己会不会或者只是认为自己会了,那你就是不会。

      忠言逆耳,多多包涵。

      通宝推:大神盘古,
      • 家园 价格围绕价值上下波动,这句话真的很难理解吗?

        如果真是投机市场,那么为什么一家业绩不断增长的公司的股价长期来看总是螺旋上升的?为什么绝大多数股价长期下跌的股票都属于st股票?

        如果我看好一家公司的发展,那么是不是有理由相信它的股票未来是会螺旋上涨的?如果我判断出它的价格低于它应有的价格,那么为什么我不是越跌越买却反要越跌越抛呢?

        我也做过趋势投资,所以你的想法我懂。如果你只看几天、几个星期、几个月的K线图,那么你得想法和做法都是对的。但是如果你把K线图拉的长一些,你就会发现这个市场并不是你想象的那个样子。

        • 家园 那就再多说一句

          如果投机市场只有一条真理,这条真理就是:

          你的判断有可能是错的

          • 家园 兄弟好心,不经历一些事情,很难改变人。

            当原油为零做多是对的,但谁能想到原油给你打成负数的。

          • 家园 你这等于否定了基本面的作用

            你的全部假设其实是建立在投机市场、基本面分析无用、安全边际无用这三个前提之下的,可事实上你这三个假设一个都不成立。

            期货和汇率市场那才叫投机市场,做错了就面临爆仓的风险,为了长期生存下去就必须按照你说的那样做。可股市既是投机市场又是投资市场,股市即使做错了也不会有爆仓的风险,而且从长期来看,多数股票尤其是好的股票一定是螺旋上涨的,一时判断错误一样可以用时间来弥补,所以你的理论的是不适用的。

            的确我的判断可能是错的,可是只要基本面分析有作用,只要我的安全边际理论起作用,那么我看错一家公司的可能性远小于50%,也就是说长期来看我出错的概率远远小于我作对的概率。

            可按照你的观点,只要继续下跌我就割肉,那么我做错的概率将达到50%。而且当市场出现非理性下跌的时候,多数情况下都表明了市场即将反转。这个时候再割肉,那出错的概率将远大于50%。

            一个远小于50%的概率,一个远大于50%的概率,长期下来哪个更能赚到钱,这不是显而易见吗。

            多说一句,价值投资看重的是一只股票的长期价值而不关心买入之后短期的涨跌,所以你用股票短期走势来证明我的判断错误,这从逻辑上来说就是有问题的。如果我仅仅根据短期走势就改变我的主意,那不又又成了趋势投资了?

          • 家园 这条真理的推论就是

            如果错了,立马认错退出,力争尽量少赔;如果对了,坚持持有头寸,争取获得最大收益;同时尽可能提高判断的准确率。

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