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主题：【原创】盲人摸象管中窥豹 -- 伪叔叔
家园 【原创】盲人摸象管中窥豹 这世界如此宏大，想要看全貌，需身处高远，而身处高远，又难免失之细节。我学浅言轻，或有专业之便，但发表的看法，实无异于盲人摸象管中窥豹，之所以不说坐井观天，为大牛井大讳也。
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就在今年一季度，某银行曾下文，寻求更多的铁路的贷款项目的介入机会。可以想见，这应该是庙堂之上共识：铁道建设，此桃可摘，正当其时也。（二月份刘跨越陷于有司。）
盛氏无奈，或曰八字不合流年不利，铁道部的山头哪那么好占？印象中，那是极少数改开未能深入的领域之一。这类领域，在某些人（尤其是改开饕餮众）眼中，该是弊病缠身黑幕重重死气沉沉不见希望之地，如何能够成为亮点？如何能有成绩？如何能有不被改开的理由？换句不恰当的比方，那小美人本该贫弱无力临近失足正待我等英雄救美顺便以身相许还最好不求名分，摩拳擦掌暗爽意淫之际怎么她就突然中彩票啦？
真的不难理解那些借机向铁道部泼去的水，有些是使其清醒的冰水，有些是使其清洁的净水，有些是要去除跨越“巫术”（或上述未失足美女的运气）的狗血天葵，混在一起，自然便是污水泠泠。
723事故涉及乡亲，同悲之余，仍希望，倒掉澡盆中的脏水，不要把孩子一起倒掉了。
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中国的货币政策其实条理很清楚，关于通货膨胀目标制的话题已经谈了N次了。所谓宏观政策，神秘感越少，被最广大的经济个体理解的越透彻，那么效果传递的就越好，因为这样摩擦损耗（也可以理解为广义的Transaction Cost）就越少。
政策没那么复杂，本来就该像白居易的诗那样，简朴到随便哪个欧巴桑都听得懂。现在的大学生那么多，其中真正没有听过最基础的宏观和微观经济学的应该很少，即便是其他专业的，但多多少少也有了解过这些基础知识。这应该也算是这些年来广开民智的一部分。所谓“老妪能解”，现在我国条件应该都具备了的。
通胀是货币政策最看重的指标之一，统计局每次发布那么多什么某某为通胀提供多少百分点，有心人逆推几次，不难算出通胀指标的具体构成公式，这个也谈不上什么神秘。统计局的牛叉不是在于它玩弄数据的能力，或者独占什么逻辑，而是在于它的系统，确切的说是统计队伍和体制，形同人体的神经末梢，能够深入社会（不仅仅是经济领域）的终端。这种独有的系统能力，才是公信力的来源。不管我们亲身感受和公布的指标数字看起来多么不匹配，我们还是要予以采信，因为没有其他替代，其他金融、媒体或者研究机构都不具备上述的条件。
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今年贷款规模紧张，上半年统一紧张，下半年或许开始定向紧张。这原本就是对资源分配的主导，即所谓的调控。谈不上公平不公平，但客观上造成原先无序的混战变为有意识的或者有选择的优胜劣汰。尤其是房地产市场。站在那些the chosen的角度来说，有序的平稳的甚至价格上升极其缓慢的市场发展态势，才是对他们最有利的，这句话是近期某个全国前30强的开发商私底下的原话。引用这句话，我是想说，一个行业貌似被打压之时，某些人其实更滋润。古时候，大灾之年，往往恰是豪强望族圈地壮大之时。
信贷紧张中小企业贷款难，我个人觉得并不是沸议的中小企业大面积倒闭的主因。且不说“大面积”相当可疑，至少我未曾亲见，单单论及中小企业贷款难，这从来就不是新闻，因为中小企业在过去二三十年当中从来贷款都很难。一个许久未曾改变的环境因素，如何能够成为一个新近变量的主因，或者主因之一？
或曰，中小企业多靠民间借贷，信贷紧张水涨船高导致民间利率爬高，自然会影响中小企业一众经营。这话貌似有理，其实说反了。利率实际是什么？资本的价格而已。资本的价格组成，一方面看稀缺性，但全球包括中国社会缺乏流动性么？另一方面看风险，风险是有价的，简单来说违约概率乘以违约损失就等于风险公平溢价，实际上还要加上普遍厌恶风险的贴水，这样形成的风险价格就是真正的利率水平的核心。从这一角度出发，应该是中小企业外部的市场经营风险的恶化（比方说欧美出口市场的疲软和国内生产要素的提价共同挤压了业务利润），提升了相对的风险价格，从而联合物价指数，共同推高了利率水平。
包括信贷和证券在内的融资渠道，至少在我国还是相对的稀缺资源，掌握在国家手中的稀缺资源，其分配难免要受到国家的影响。所以不要奇怪说，为什么国企融资容易。。。再者，银行极其厌恶风险，中小企业尤其是民营中小企业，自身经营不规范，道德风险巨大，背后有没有国家替他们背书，银行是不太喜欢借钱给他们的。而他们当中资质真的很好的，创业板，中小板在等着他们，而自身往往也并不缺钱，不太用到银行融资。
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社会分工细致行业众多，信贷工作，倒也见得多些行业，但总归如身处浮萍，摇来晃去，浅尝辄止。自知学浅，自喻盲管，并非自谦。虽常下河，多潜少语，今碎碎念，希望抛砖引玉，顺补人品。
通宝推：囡囡,远航,猪头大将,葡萄,家园 直接融资在目前的环境下是不可能的 中小板和创业板的上市条件就是坑爹~
用富凯某人的话来说：“年利润1000万人民币，一年的利润就够在西单附近买套房，凭什么让你上市？”
间接融资也难
现金流充裕么？充裕！有钱为什么要贷款？
现金流充裕么？不充裕！现金流量不好，贷款有风险！
家园 很容易吧。被新**或某些人PE就可以了,创业板烂公司不少
家园 潜水之前的耸听之言 我水平极其有限，网络交流的闲余也不多，说完这段话，就像倒完小半瓶醋，估计又要潜水很长一段时间。话说醋其实和酒一样，是要长时间去酝酿的，真正的并非勾兑的醋，无需防腐也能久存。
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或曰，遇事当有以下态度：最坏的结果是什么？能不能承受？勇敢的去面对吧！
对房市来说，最坏的结果是什么？应该是整个市场的毁灭，不管是崩盘也好，被收割也罢。市场的毁灭并不意味着行业的末日，而是市场机制的被否定，也就是说，不再有真正意义的市场，房地产将和电信移动一样被国家高度垄断。这样的结果对于业内人士来说或许是末日，但是对于受众来说却是可以承受的。去年我们讨论这个问题的时候就说过，即便是像移动那样被骂骂咧咧的，也不见得大家就用不起。这样的结果，受众当然可以去面对，不必故作“勇敢”。。。至于这是不是“改开”的倒退，是不是对一个极其庞大的利益集团的收割，是不是将断送不仅仅开发商还包括以投资房市来获利的群体的财路，这不是绝大多数人care的。而当权者只要拉拢绝大多数人，在我们国家，在现行政治体制下，名利权势，一样都不会少。
对当前的宏观经济来说，最坏的结果是什么？滞胀，经济停滞，物价飞涨。经济停滞主要是因为需求乏力，具体的原因可能是：①外需枯竭，美欧等主要出口市场崩塌；②内需不振，社会保障制度的建设效果差到需要用实际负利率的储蓄来弥补；③实体工商经济的利率水平被种种因素托高以至于资本流动性相对枯竭，这些因素不仅包括工商经济的外部风险溢价，还因为资本的机会成本（投机套利）更为高昂。。。物价飞涨因为①调控不力，迷信市场原则而放任某些行业左右摇摆供需失衡；②所谓的输入性通胀；③长期而明朗的对生产要素（包括劳动力）价格的涨幅预期。。。这样的坏结果是不能承受的，所以①透支原本就不可逆转的城市化进程，焕发这一进程所勾起的衣食住行等等需求；②定向宽松，更为强力的偏心偏向偏帮某些行业和群体；③不惜背上“市场经济改革开放的倒退”这样的政治包袱，直接粗暴的实施价格干预，“天下惟至粗之物于磨炼为宜耳，乃君子至精之用”（再向泥人《江山如此多娇》致敬）；④维持实至而名不归的G2，不惜与花街暗送秋天的菠菜，一为绞索而自保，二可伺机而扬弃；⑤若无双全，宁胀勿滞！
对于TG来说，最坏的结果是什么？失去政权，这是万万不能接受的。。。必然要去寻求依靠最强的势力。某些不要脸的以米国为最强，自然会去献媚于花旗；以我国人民为重的，自然会去取悦民众，输利、演戏、维稳、迷惑、共鸣。。。人民如同个人一样，也是有N个需要被满足的马斯洛需求层次。所以不难理解，庙堂之上的种种表演和表现。
对于我国来说，最坏的结果是什么？山河崩析国破家亡，这是所有国民的deadline。。。只愿，一切有损于国体、国境和国界的，都将被唾弃海扁到别说他妈就连DNA都验不出他是谁！
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一鞠躬，下潜！
通宝推：刘枪枪,远航,从头开始,本嘉明,家园 兄台你还是上浮吧 潜水太可惜了
家园 已经收钱了 送花 关闭
送花成功。有效送花赞扬。感谢：作者获得通宝一枚。
参数变化，作者，声望:1；铢钱:16。你，乐善:1；铢钱:-1。本帖花:1
家园 给你送了两朵花，也不见有宝出来 我是坚信生产力决定生产关系的，因此在上个贴子里我说，当今世界面临的矛盾还是以中国为首的发展中国家的生产力有了大的发展，正是这种发展决定了当今世界的生产关系必须适应生产力的发展水平，之所以全世界现在这么热闹，不过是以美国为首的西方国家使劲浑身解数维护旧的生产关系而已。基于这个前提，我认为即使美国现在无论有多么高明的手腕或者是下流的手段，也不能改变当今世界生产关系适应生产力的趋势。回到我前面说的，分析问题考虑到最好，再考虑最坏的习惯上，那么中国最好的结局当然是代表全世界先进生产力的发展发展方向，积极性主动带领全世界劳动群众建立比现在更加合理平等的生产关系。这种最好的结果其实就是象天上掉个馅饼刚好到你的嘴里一样的小概率事件！次好的结果当然是大乱走向大治，通过斗争产生先进生产力的代表来，由这个新集团来领导中国，再由中国来带领全世界劳动群众进入新的发展阶段。最坏的结果是以美国为首的西方腐朽势力暂时得逞阻挠世界前进的阴谋，但最终会因为西方国家自己内部分赃不均而重新走向大乱，结局还是新兴的代表先进生产力的集团胜出，这种结果的概率如同太阳从西方升起。次坏的结果是全世界的统治者联合起来，他们通过讨价还价，共同维持其统治地位，尽可能长地延长统治时间。个人的看法：从清朝的“宁与友邦不与家奴”到民国的蒋介石的“攘外必先安内”的曲线救国，幻想任何统治者跟劳动群众站到一起是不靠谱的事，不管内部的统治者或者是外来的统治者，他们的共同语言从来都比跟劳动群众多，他们更容易坐在一个板凳上。所以前面贴主说我太乐观了，其实也是往好处想吧。改革开放30多年了，哪一项国内的政策不是给劳动群众一毛钱的甜头后马上被剥夺一块钱?哪一次改革的攻坚不是让统治者更舒服，让劳动群众的日子更难过?30多年来的对外表现，只能用步步后退来形容，从我们要解放台湾，到新疆、西藏是中国不可分割的一部分，再到疆独、藏独。国际朋友中最后一个巴基斯坦也被美国随意进出。唯一强硬的就是贱卖中国财富给美国的人民币不升值了。
所以全世界所有大大小小的统治者是一家，全世界劳动群众是一家，现在是全世界的统治者联合起来了，而且会很快赤裸裸去联合起来。可是全世界的劳动群众大联合则显得希望渺茫，甚至是绝望到无望。可事物的发展规律永远都是绝处逢生，当全世界统治者联合起来貌似最强大无比的时间，也正是其走向灭亡的时刻！我坚信2001年的观点：以美国为首西方国家反恐战争注定失败的那一天，就是世界劳动群众进步到来的那一天！
家园 请问这个“通胀”的定义是什么？ 通胀是货币政策最看重的指标之一是CPI吗？如果是这个的话，没什么好说的，大家都深有体会，统计局得出的数字和个人的亲身体验，该相信哪一个？
如果不是CPI，那么应该是什么？广义的，可以算GDP平减指数。据我从网上得到的历年数据计算可知，当年的一年期定期存款利率，在很多年份都小于当年的GDP平减指数。甚至当年的一年期贷款利率，在大多数年份也都小于当年的GDP平减指数。尤以2002年以后为甚。
另外，根据历年的统计局的表现，我很难相信他们的数字。如果前提错了，那么即使再怎么精致的推演，得出的也只是一些荒谬的结论。
家园 游戏规则是透明的 我想任何一个需要通过各方互动来达到理想效果的宏观经济政策，它的游戏规则大都是透明的，这在大多数正常国家地区都是一样的，不正常的国家请参照津巴布韦。
因为需要互动，所以互信很重要，只有互信才能降低磨损提升政策落实的效率。
互信出于至少两个来源：一个是权威，也叫公信力，不管我们实际上对统计局的数字有多少存疑，至少我们还没有可替代的如此广域（全面）的信息采集和归纳，那它就是权威，就是公信力，个人的体验永远是片面的；一个是透明度，透明度一方面是很少黑箱操作，另一方面是民智已开，我们大都知道宏观政策的基础游戏怎么玩。
通胀当然不只是CPI，但后者是前者最主要的指标。
家园 贷款给中小企业风险确实非常大的 其实,从某种意义上来说，银行每年贷款的任务导致了不良贷款,有多少资金又真正创造了价值. 就象国家每年那么多科研经费,有多少又产出了效益呢.
家园 不过江山一隅 看成人小说以至于对某些文字念念不忘的，也只有明朝的兰陵笑笑生的“潘驴邓小闲”，以及泥人的“江湖虽大，不过江山一隅”了。
想起这些，不过是再次感叹，经济虽然重要，但也“不过江山一隅”而已。
我们学经济必学高数，因为需要有导数的思维，比方说求“极值”，以此来推算出所谓合理的答案。
只是所谓“极值”，不管是正的社会总财富还是负的社会总损失，其实不该只是狭义的经济财务上的概念，我们要算账，但不是只算财务账房的账。政治、民生、国防，哪一样也不比所谓经济的重要性低一些。
我国的居民消费价格指数如果继续趋向高位，偏离通胀目标，那么不管是否无差别杀伤，货币政策仍将紧缩，直到杀伤力大到影响社会稳定，再祭出价格管制的手段，而粗暴的手段又会影响到未来总经理及其国师的理念出身和政治地位，从而引发路线之争，回过头来在反映到宏观政策的变动上。
我之前试着复述自己所理解的关于QE的逻辑链接出处，虽然对美国国债的承销制度直到现在依然不为甚解，但是貌似现今的局势发展仍然延续那个逻辑。
标准普尔与其他两大评级机构不同的举动，其实也无非是某种分散风险的举动罢了，评级机构这一大杀伤性武器总要有一个站出来给人留下相对靠谱和公正的印象吧。玄幻奇幻小说里总是说，操控规则是神级的特殊技能，是绝对不能因为一时的利益而打破的。
换句话说，评级机构全面失去公信力的损失，已经超过美国长期利率因为标普（仅仅是三大之一）下调一点点评级而微有抬升（恳请达人介绍下机制和具体幅度）的损失了，两害相权取其轻。
同时，美国国债收益率作为大多数金融资产议价（CAPITAL PRICING）的基石，其波动给全世界造成的就将是海啸了。现今也还没有出现任何可替代的基石。要么新兴市场公信力不足或是实力不足，要么欧元相对美元在比烂。只不过，对于原有基石的怀疑以及接下来要做的防控准备，甚至这种怀疑本身就是风险及其溢价，都将有划时代的意义。
呓语几句，是因为上周末和一个自诩投资达人的长辈聊天，他表示了对国家外汇管理局的投资的种种不屑。我只是问他，你知道朱长虹是谁么？再问他，经济新闻占据主流媒体多少版面呢？