主题：固定汇率及其他 -- kraft

灵活汇率体制下,财政政策(减税,扩大政府支出)是没有效果的.

只有在固定汇率体制下,积极财政政策才有长期效果,副作用是国进民退,私人投资减少,这也就是我们所观察到的经济现象.在固定汇率体制下,货币政策(加息,减息)对宏观经济是无效果的.

这样看来,其实目前的中国经济政策对国有大企业非常有利,大盘股走牛是有政策基础的.

哈哈

本来还想再深入阐述一下，看来你已经是看懂了。一场经济危机下来，房价创新高，汽车销量创新高。。。

０７年底不听卡大的　

我吃了大亏，内裤都亏光了。

对这个话题很有兴趣。谢谢。

mundel也就是国人所熟悉的蒙代尔.这个模型对初学者可能有点复杂,需要一点经济学知识,这里就不展开了.但是这个模型的结论是很有用的,可以用来分析一些经济现象,做到趋利避害.很多社会现实从经济学角度一看会有一种豁然开朗的感觉. 比如国进民退,国有化并不是国家的初衷,但是在固定汇率政策这个前提下,政府的积极或宽松的财政政策必然导致私人投资的挤出效应.

有个相反的例子, 就是汇率开放导致财政政策挤出效应,这个就是日本. 20世纪80年代日本金融自由化加速发展，在浮动汇率制下，国内金融市场逐步成为国际金融市场的有机组成部分。然而，资金配置效益的提高却以宏观调控能力的下降为代价。根据mundell-fleming模型，在浮动汇率制和资本完全自由流动的条件下，财政政策的挤出效应最大。日本财政政策的挤出效应，可从两方面得到佐证：一方面，1995年6月之前，日元急剧升值，这与财政支出持续扩大在时间上吻合。另一方面，为了抵消扩张性财政政策导致的高利率和高汇率的不利影响，日本货币政策目标不得不转向为稳定日元汇率。从1993 年9 月到1995 年6 月，日本银行9 次调低官定贴现率，目的就在于抑制日元升值，而非刺激总需求(http://www.crifs.org.cn/0416show.asp?art_id=2421)

所以现在谁再提浮动汇率,是要打屁股了,呵呵. 归结到目前股市投资,个人觉得大盘股是应该是比较好的防御工具,特别是银行股.今年以来涨幅不多,进可攻,退可守.

del

汇率灵活的时候，就直说自由浮动吧，很直接的问题是人民币汇率能否成为市场，也就是被买卖，被市场化，甚至被衍生化，由“市场”去“合理”的决定汇率水平。

但实际上这都是P话，因为世界上的主要汇率们从来都是被政治操弄，被套利炒作的。TG就很有自知之明，知道这种“暴力背景底下的技术活儿”我们暂时玩不过人家，那就不玩呗，或者我们只选择我们玩得过的（至少玩得起的）来玩。这就是让很多人很不爽的固定汇率，也就是TG经过缜密（？）算计之后取得最有利于自己的汇率政策和汇率水平。

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欧元他爹的模型当然是好的，只是模型之所以是模型，就在于它只能生存于种种条件和限制培育的实验室。对于中国来说，模型啊什么的，大都是伪命题。

对于TG来说，财政政策和货币政策都是金融工具，“效果区别”没有多大的意义。

Finance之所以重要，因为它好比是汽车的发动机系统，提供了整部汽车运动的动力燃料。

八十年代以前是没有什么货币政策的，当时的金融系统就是政府直接直接用内部的加油站添加燃料；后面有了一堆又一堆的对外营业的加油站，甚至允许外来的油商来开加油站。于是貌似就有了市场化的行为，强调了效率，和某种程度的公平。

加油，让汽车好好跑起来是目的是关键，加油站的经营模式和加油的方式却不是。

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我对欧元他爹的模式也不是很熟，但窃以为“力量兄”这么一刀切的认为货币政策在现行的汇率政策下对中国的宏观经济无效果，这可是太瞧不起我们金融系统的人啦！作为集体，我们可是有很高的经济方面的使命感的说。。。

货币政策，或者现行的宽松的货币政策，或者来年有小小可能反复而紧缩的货币政策，对宏观经济当然是有很大效果的。这取决于经济环境的受众：能够从货币系统（狭义上说的银行业系统），以什么样的代价，拿到多少钱，对于号称“支柱产业”的房地产，对于外贸依存率60%的外贸产业链（中长期贷款+流动贷款+贸易融资），都是很重要的。附带的，利率政策也直接或间接影响证券市场的交易成本和机会成本。

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股市牛熊的政策基础考虑，我个人肤浅的认为还在于政府对于证券市场金融功能的考量。换成大白话来比方说，政府（比如厉股份的徒弟小强主政的话）觉得股市要（罔顾现实的）好好的担负起企业融资的平台，就会加大新股和增发的力度，也不会眼睁睁的看着股市垮掉。。。

哎 ,看不懂, 伟大的楼主,能不能再稍微稍微讲的通俗点额

人民币至今也不是可自由流动的硬通货。