主题：可怜的中国首富，可怜的海普瑞，可怜的中国股民 -- 饽饽饽饽

“误导”的逻辑链条是这样的：1.中国是世界第一猪小肠处理大国；2.中国肝素钠粗品产量世界第一；3.海普端是唯一有资格将肝素钠粗品提纯至FDA等级销往美国的中国企业；4.美国是世界最大的医药市场，海普瑞是这个最大市场某种重要原料的“准垄断”供应商；5.海普瑞已经连续多年保持70％以上的复合增长率，且行业利润高达60％以上……

事实上，海普瑞只有12％的产品销到美国，84.7％的产品销往欧洲。而有资格进入欧洲市场的中国企业有许多家，尽管海普瑞以近40％的份额绝对领先。垄断与领先意义大不相同。《招股章程》对于占海普瑞85％销售份额的欧洲市场一笔带过，却大肆渲染占12％份额的美国市场。更诡异的是，美国FDA等级产品的单价只有3万出头，“普通等级”(主要销往欧洲)价格达3.8万元/亿单位。原来，“高贵的”FDA等级产品价格只是普通等级产品的八成。厚道的说法应当是：海普瑞85％的收入来自欧洲、12％来自美国；销往美国的产品单价比欧洲低两成。

海普瑞的“家当”也令人心生寒意：2台冻干机、29台分离机等生产设备合计净值仅为1821.66万元，其中有10台成新率为14％的分离机也成了“国际先进”。不到2000万元的一成新的设备支撑着一家市值700多亿的制药企业，而这几乎是云南白药和同仁堂两家百年老店市值之和的两倍，国内公认的行业老大恒瑞医药也只能望其项背。

肝素钠通常需从猪小肠中提取，海普瑞当前设计年产能是5万亿单位，一年大约需1.25亿根猪的小肠。而来自国家统计局的数据显示，2009年全国生猪出栏6.4亿头，海普瑞招股书中称目前我国被用于肝素粗品的生猪数量占生猪出栏量比重约60％——这可以推算出2009年可以用于肝素粗品的有效生猪数为3.84亿头。而海普瑞每年需2亿根猪小肠，这意味着全国1/3强的猪小肠流到一个企业里面，很显然这样的推算难以符合事实依据。

2008年，海普瑞第一大客户是APP(美国标准肝素钠制剂生产企业)，占其销售额的64％。2009年，APP退居第二位仅占12％，法国赛诺菲安万特及时补位占到销售额的68％。更有意思的是，SPL、辉瑞等国际巨头都只有2.5万亿单位肝素钠原料的自备产能。2008年全球肝素原料销售额为8亿美元，而肝素制剂销售额为60亿美元，中国市场上的制剂全部是“出口转内销”的。

复同汗颜大师禅言

家园

城门失火，逃是逃不掉的。

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家园

到今天怎么还有136啊

恶庄啊

复到今天怎么还有136啊

家园

快开跌了

快开跌了，搭了个这么大的中继平台，向下是必然的，先来个3个跌停再说类。。。

复快开跌了