主题：发现有很多人都不清楚中国的外汇是用什么买的 -- cgangcm

这句话听着不对。假设你要生产一个产品，以100美元出口。这100美元是实打实的经济活动，你要雇用工人，购买原料，运作工厂，缴税，等等。最后你得到100美元，又换成600多人民币。经济中多出来的人民币不是凭空来的。

楼主说的也不对。外汇就是外汇，不属于个人。因为你的100美元已经换成人民币了，你总不能还说这100美元还是你的，国家不欠你的。

我太无语了。

哪本经济教科书上告诉你们收购外汇一定要发行人民币的！！

河里有个大牛有个帖，我忘了是谁，找了半天没找到。

他在前后二段中，前一段讲，央行发放人民币收购顺差。

后一段直接变成了央行发行人民币收购顺差。

忙总在通货膨胀前面还说中国发行货币谁都不清楚，到后面又说外汇占款导致货币超发，我再次无语。

对央行来说，货币政策是不受外汇多少影响的。简言之就是央行在负债上增加央票，在资产上增加外汇储备，二者平衡的话人民币只是中间工具，并不受以上二者和数量影响。货币多少只受制于国家的货币政策。

商业银行向央行出售外汇，获得的不是央票，而是一笔存款。这笔存款构成了货币投放。

货币投放的一部分，用来购买央票，且央票还未必卖得出去。

央行购进顺差,对应的是资产增加.那么作为平衡,肯定是负债也增加.

央行的负债有三块,一、基础货币。二、商业银行的保证金。三、央票。

如果央行是用增加货币的办法收购顺差，那确实是增加了货币投放。但如果是用其他二种方法，那对货币投放是没有影响的。区别就在于发行基础货币不需要成本，而发行央票需要支付利息。

对应资产增加不错，但是对应负债增加的科目不是债券，而是商业银行的保证金。准备金是基础货币没有异议。

央行报告或者学术论文有很多外汇储备增加货币投放的文章，可以看一下。

商业银行的保证金，他们不买外汇也会投放出去的，不会放在央行生锈的。中国是以收购外汇的形式投放，而其他国家是以其他形式投放，本质上都是货币的投放。

只有增加基础货币才是真正的发行货币，而这是由货币政策严格控制的。你可以看看央行2000年的资产负债表再看看2009年的。

再用央票来对冲已经是亡羊补牢了。

增加准备金或者发行基础货币是按照货币政策来的。不是说本月200亿顺差就发行200亿，下月400亿就发行400亿。基础货币以前是每年增加17%，是不能超出的。

而央票到是随便发的，央行说发多少就发多少。如果央票发了回收的流动性不去购买外汇，那么是紧缩，如果收多少又发出去多少，那么实际上对货币总额没有影响。比如本月200亿顺差，那就发200亿央票。M2还是那么多，央行资产负债表资产负责债双方各记一笔数。

1，央行有法定义务购买外汇，购买外汇则增加商业银行准备金。每年增加的不是基础货币，而是广义货币M2.退一步说，有义务购买外汇同M2增加有限度是不矛盾的。

2，发央票，发生在增加商业银行准备金之后，换言之，发生在投放基础货币之后。而且不一定卖得掉。因为你的央票利率可能没有吸引力。最近的央票发行只有10亿的地量。

1、购买外汇不是增加商业银行准备金，而是可以用准备金购买外汇。商业银行的准备金是吸收存款后必须存入央行的货币。如果这笔钱不购外汇，作为央行来说，也不可能把它放着不动，还是要通过各种办法放出去生息的，否则就要亏损了。

2、发央票不管在前在后，收购外汇时央行必须有钱，不管是基础货币还是准备金或者央票回收的。没钱是不可能凭空生出一笔存款的，不存在这种事情。在上述三个项目中，唯有基础货币是受控制不能乱发的，乱发就会像津巴布韦了。

1，购买外汇，央行不能付给商业银行央票，结果增加央行负债，计入商业银行准备金科目。商业银行增加了准备金，就可以增加贷款

2，央票不是通货，商业银行不一定买。商业银行不买，则无法对冲。

货币是不能凭空增加的。M2几十万亿都是几万亿基础货币衍生出来的。

而央票虽然商业银行不一定买，但央票是有利率的，如果没人买的话可以提高利率，那么就一定能卖得出去。

另外，你可以想想为什么这几个月央票发行少了。

增加外汇占款同时增加商业银行准备金，增加了货币投放。

央票是亡羊补牢，而且不一定卖得出去。

你这样理解好了。

央行为了收购外汇，向商业银行借了一笔钱，以什么名义暂时不管（准备金也好，央票也好），然后再用这笔钱买了外汇，你看整个货币系统一分钱都没有多出来。

然后，你向商业银行借的钱你为什么要把它记在准备金栏目下？即使记在准备金下，商业银行的可贷资金没有增加，何来货币投放？