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主题：扔一块砖头 - 投资中国网游 -- 张家兄弟
看能不能引来点什么。。。
那么，选择哪只股票？第九城市缺乏开发能力，成本难以控制，首先被排除。网易还是网络门户，不相干的东西太多，也被排除。剩下就是盛大和巨人。
另外补充一下，文章遗漏了搜狐。
不是他们两个人不好
个人觉的还有更好的
一直没什么想法，就没什么可说的。这次是认为这是一个长期趋势，总说跟随趋势跟随趋势，既然认为有趋势不跟说不过去啊。
这个趋势是整个行业的，选择谁是看个人偏见。目前为止我认为这两个最强。而且如果我的看法正确，成功的也不是一个两个，所以不必太苛求。
a penny in the webgame industry in China.
除了盛大以外,基本上都符合Ben Graham的“be worth more dead than alive"，应该吸引了不少bargain hunter
米国随便玩，也没见人限制网游啊？！
目前可以说，选择盛大风险最低，回报有可能最高。风险低回报高的其中一方面恰恰在于盛大的眼界不局限于网游。
不过，其它的也不会都死。其它同行中我选择史纯粹是基于个人主观偏见，基于我从侧面对此人的印象。
这个印象的一大前提是，我不反感做保健品生意，我也不反感网游。
有朋友说网游害人，吸引年轻人不务正业。是没错。但是，电视，上网这些又何尝不是呢？都是一种休闲方式，而且是不利身体健康的休闲活动。目前沉迷网游现象突出只是因为这一活动相对处于早期。
我看好这一趋势是因为我认为网游在向成熟的休闲活动发展，而不是新兴概念阶段的沉迷为主的高增长。
我相信这一趋势没错，谁笑到最后就是另一回事了。
其实我们在网上，在论坛中，又何尝不是在参与一个角色扮演网游呢？网游的最高境界，就是和平。。。啊不。。是社区。
价钱太贵：我的看法，目前上市的网游里面，腾讯和盛大最贵，其次是网易；中档的是巨人、完美世界，最便宜的是九城。
腾讯网易盛大之所以贵，因为他们的业务模式是通过投放大量的游戏来稳定收入，有点像风投，十个游戏一两个火五六个死其余半死不活，此外他们的市场份额高。人们对于稳定有天然的偏好，所以价位给的高。你说盛大风险低也许是对的，但是回报高我不同意。
巨人走的是暴雪路线，风险比较大，如果成功收益很高，失败了死的也惨，所以不想上面的那么受欢迎。
9城最不受欢迎是因为没有自己的东西，不管是目前的魔首还是今后的fifa online，都是给人当经销商，利润也是最薄的。市场对它不亲睐，却是价值投资的好机会：股价低估，收入稳定，财务健康，还分红。就是经营思路匪夷所思，据说要请那个香港bz当fifa online代言,又不是成人游戏。
表现还算不差。
选择现在的时机上市确实需要一些魄力。似乎是为了保留人才的目的多一些。
和这几家公司都有接触，谈一点个人看法
盛大，陈天桥是一个非常优秀的人，尤其是在行业发展方向上，很有魄力。目前网游行业很多开创性的做法都来自盛大，如果盛大专心做游戏，在短时间其他公司都无法与之相比。目前，已经上市的《永恒之塔OL》这个游戏也会抢占一部分九城《魔兽世界》的高端用户。另外，盛大在公司内部管理上，是领先其他游戏公司的。不过，盛大的一个问题是，浩方可能要分拆上市，这将分流一部分利润。
腾讯，如果说中国互联网有一个巨无霸存在的话，那一定是腾讯。腾讯的潜力还非常大。之前他很大一部分收益来自于电信增值业务，但是随着网游和广告业务的崛起，腾讯的收入增长仍然潜力巨大。一般游戏公司运营一个游戏能达到5万人在线，就可以算不错了。但是腾讯运营的游戏，基本都是10万以上，庞大的用户基础，是其最大财富。相比其他公司，腾讯是“稳”字当头。
九城目前的收益主要集中在《魔兽世界》，由于暴雪的强势，这造成九城利润率低于其他网游。但是九城马上就要推出《劲舞团2》，由于久游运营的《劲舞团1》拥有庞大的基础，因此目前大家还是非常看好《劲舞团2》，如果九城能够成功运营《劲舞团2》，那么对九城将是一个非常大的提升。另外据称九城正在准备引进《战锤OL》，这种努力也是为了多找一个放鸡蛋的篮子。（注意：目前跳舞类的游戏，有一个问题，就是玩家更忠实于平台，而不是跟着游戏走，这个是九城的风险），另外九城代理的《FIFA OL》也很有潜力。
巨人，目前存在一些困境，由于之前的游戏以超高ARPU支撑，并没有多款游戏分散风险，总体来说，短期前景不是很看好。
网易现在遇到一个困境，就是如何从《梦幻西游》和《大话西游》的成功走向另外一个成功，所有新出的游戏，质量都很一般，尤其是现在全国的回合制游戏都在挖网易用户的时候，网易必须有一些魄力来改变。网易合作运营一直不成功，但是代理暴雪的《星际2》战网应该会改变这一局面。综合来说，网易短期内增长趋势一般。
《天龙八部》是当前国内最火的ARPG，我一直觉得这是一款AR版本的《梦幻西游》，和传统的AR游戏不一样，他非常关注用户的交互体验。有时候你觉得这是一个什么都不突出的游戏，但是结果却是一个非常火爆的游戏。从sohu独立出来的畅游面临同样的问题，就是所有收益集中在一款游戏上，这或许就是风险。
另外就是完美时空，一直是我比较喜欢的公司，他们目标很清晰，并有自己完善的研发队伍，可以关注。但是他们的问题是，自己推出的一系列游戏面临严重同质化问题。
香港上市的网龙公司是一个炸弹，也许能创造奇迹也许会一塌糊涂。他们目前的主打产品《魔域》正被私服困扰，另外网龙公司的管理，我不看好。
剩下的金山不提也罢。
顺便问问九城的管理队伍如何，他的老板好像有点不务“网游”业，搞什么申花还弄出个洗钱说？
九城初期是不能和盛大相比的，只有在《魔兽世界》成功之后，才进入三甲。
九城的缺陷在于渠道控制能力不强，九城的渠道是借《魔兽世界》才建立起来，渠道管理上不能和盛大比，也不能和巨人比。
网游公司的管理一般都不够规范，九城当初名声不好，主要是最早公司内部人员卖游戏装备和后来客服人员殴打玩家，不过这几年好像好很多，至少这些事情目前没有发生过了。另外，九城当时上市成功后，马上就有股东大量抛售套现。
九城我比较担心的是朱骏本身，朱骏给我的感觉有些赌徒心理。好的时候，可以说是剑走偏锋。
最后讲两个八卦给你参考：
我一个同事的朋友以前在九城投资的公司做研发，一次朱骏过去，请他们吃饭，10个人在上海吃了100多块钱！
另外一个就是EA投资九城，可能有些猫腻，据说这是后来EA中国人事变动的原因。
九城还有一个问题是，我看过九城的一些推广案例，感觉里面有才华的人还是挺多的。但朋友说九城的精英层在《魔兽世界》上赚了很多钱，所以对推其他的游戏就不是很上心。