主题：【原创】辽宁成大是否买入 -- TH的鱼

由于队长和政委这段时间忙于港股，这个应该是大事跟上了ZF的思路－－通过港股把国内流动性过剩这股洪流泄出去，这样即减轻人民币快速升值压力又为把香港推向亚洲金融中心打下伏笔将来有可能上证和港市交响呼应互相融资，把中国金融市场做大做强。说远了详细可以看看政委的贴。我现在才半仓所以把拙总前面提到的辽宁成大拿来说说。

辽宁成大 600739

1.市盈率

2006年每股收益 0.524 ，2007半年每股收益1.17 预计全年1.948 ，2008年2.461

8月28日收盘55。63元 市盈率24

评价：相对金融股30倍和医药40倍的市盈率相对低估

2。成长性

公司的主要利润来源为：

（1） 持有27.3%的广发证券股权带来的投资收益 占2006年利润比例72。58%

（2） 成大生物（54.8%股权）占2006年利润比例 15.12%

（3） 其它，主要是贸易类 占2006年利润比例 12。30%

（1）公司持有广发证券25.94%的股权，在2006 年度，该部分收益占总利润的

72.58%。广发证券半年报显示，该公司上半年净利润31.35亿元，预期

2007净利润为56.43亿元，由此给辽宁成大带来投资收益14.64亿元，

每股收益1.63元，按照30倍市盈率估值，辽宁成大每股含有的广发证

券股权价值为48.96 元。预期2008 年度广发证券净利润还将会有30%

增长，由此给辽宁成大带来2.461元的每股收益。

（2） 成大生物已经成为了公司重要的利润增长点。受益于狂犬疫苗市场

的持续扩大，目前狂犬疫苗市场出现断货情形，预计狂犬疫苗市场增长

还将会延续到2008 年度。公司今年的业绩增长超过了原先预期，预计

2007 年度的销售额超过4 亿元，净利润将达到2.5 亿元。今年，成大

生物完成了技术改造，产能扩大一倍，公司未来两年的业绩将会持续增

长，2008、2009 年度，公司新的增长将主要来自于海外市场。辽宁成

大拥有成大生物54.8%股权。2007年度，成大生物给辽宁成大带来收益

为1.37亿元，约合每股收益0.153元。以生物医药股40倍市盈率估值

该部分业务2007年度每股价值为每股6.12元

（3）公司的其他业务主要为医药连锁及贸易等。该部分业务2006 年度

的净利润为5782.57万元，占总利润的12.3%。该部分业务在过去的三

年中持续增长，预期在2007年度的净利润也将不会低于2006年度数值。

该部分业务给辽宁成大带来每股收益0.064 元，该部分业务按照30 倍

市盈率估值，辽宁成大每股价值为1.92元。

3。价值提升

这个就要说说广发上市了。

1， 如果被否。从大趋势上说其实概率小，觉得是时间问题。 证监会办事情从来没有原则可言向来不得罪人什么股都敢让它来上市，何况是广发这种作大了大公司。退一步上市不成，就成大的业绩，作为一个双重题材的券商概念股，年收益A股20强以内，市盈24倍明显还是低估放在5100点这个位子上后面的机构也会坚决建仓。

2，上市成功那就皆大欢喜回家数钱了

3，广发增发。我们暂且按5亿股增发，以广发的价值增发价不会低于30元。大家可以想下150亿在这样的牛市下能够为广发带来多大的效益，看似摊薄，而实际增发的价值已经高出广发的净资产，也就是说将给广发带来至少不低于现有资产运作所带来的收益，而且只会高。大家可以盘算下，增加1/4的股份，带来翻倍以上的效益，是否合算?就算对外增发，也将增厚成大的收益。除非增发只对单一特定对象，而且增发数量超过11亿股以上超过成大和敖东的总和，这样的情况可能会在新会计准则下无法进行合并报表，但大家还是不要忘记，增发的数量越大，广发的业绩将会随着增发的加大而成正比。

所以说从消息面上来说成大亮点多多，期望值很大。

4。目标价值估算

2007 2008

广发每股 48.96 63.6

成大生物 6.12 9.76

其他业务 1.93 1.93

合计（元）57.01 75.29

目标价57.01－－75.29元

按我软件30倍的动态市盈率算69元

5、PEG指标

PEG=30/[(540%+220%)X100/2]=0.07

每股收益（元） 2005年0.097 2006年 0.524 中期1.17 06比05增长0.524÷0.097=540％ 07年中报比去年增长 1.17÷0.524=220%

极低。（这个计算我也不知道对不对,还是拙老师看看吧）

6 盘面

这个我是更加不会引用一段

7 我的操作

8。28尾市买入1100股 成本55。88。 等待机会再买入 ，如果下跌每2元买入500股。第一目标位64

炒股刚半年看拙老师的贴也很久，模仿拙总瞎写个辽宁成大。数据资料都源于网上（连抄带划了），鉴于个人水平实在是有限，还希望大家多指点多提意见。