主题：【港股实盘55】关于换股的考虑 -- 老拙

感觉老拙不愿意更多解释，只是简单从估值角度解释，但我可以肯定老拙考虑的更多。我说说我的理解：

1、既然若干个月的数据已经印证了经济正在复苏，现在更多讨论的是复苏的可持续性问题，主要是看出口能否企稳反弹，短期内需看房地产，长期内需看政策释放消费能力。现在还都比较乐观，那么银行不会出现坏账大幅上升是肯定的，这样解决了后顾之忧。关于息差，小银行可以用外延式发展来弥补它的影响。

2、单从股市的趋势上，按照千里烟波说的那个论文，在低点5个月不破之后，可投资度比较高。当然是从统计上来说，还需要密切观察。按照老拙的修正的四项基本原则亦如是。我做过上证的统计，“120日线高于360日线”这一趋势平均可保持360天（MA120-MA360曲线的自相关性在360日后下降为0.5）

3、当然，连续上涨这么久，风险是显而易见的，要时刻保持警惕

望老拙给予指正，并多给大家说一些，让大家对价值投资格子组保持信心，因为我确认这是一个对于非职业投资者来说可长期持续的投资方法。