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主题:【原创】美国一时半会还不会遇到高通胀 -- 高士奇
这半年来,老美的货币政策越来越激进,流动性越来越多,推动原油等商品价格触底后急剧反弹,对通货膨胀的担忧明显升温。虽然激进的货币政策如何退出将成为老美的远虑,但一年半载还不会高通胀的局面。
今年油价最低时只有30-40美元/桶,现在翻了一番,甚至有人认为还有可能上升到85-100美元,这自然会给老美这个能源消费大国造成较大的通胀压力。美联储内部也有人开始担心通胀,但主席伯南克似乎并不在意。虽然原油相关的消费在美国占相当比重,会对其消费物价指数CPI,也就是一般而言最重要的通胀指标产生明显影响。但原油和食品外的所谓核心物价变化对CPI影响更大,大约占3/4以上。在实体经济明显低迷,失业大军日益成长的情况下,一方面核心物价可能趋于下降,另一方面能源和食品价格上涨也很难传导到其他领域。
这里面有两个主要原因。一是从供给成本角度看,失业率高企时劳工成本就上不去,毕竟现在的工会已不复当年之勇。劳工成本不上涨,能源和食品外的消费品和服务成本就可控甚至下降。二是从需求角度看,失业率高消费需求就上不去,在金融危机环境下失业后还想借贷消费难上加难。需求不振,厂商的议价能力就不高,成本上涨就难以转嫁。
总的来说,或许老美的企业和消费者将要面对较高的大宗商品价格,但大部分最终消费品和服务价格却难有起色,据估算,即使油价达到每桶85美元,在高失业条件下美国未来一年内CPI的同比增幅最高也就1%左右,即使达到100美元,CPI同比最高增幅也就1.7%。如果油价达到120美元,那么明年会有两三个月出现2-2.7%的通胀,但也就那两三个月而已。这种情况意味着什么呢?老美恐怕一时半会还不会回收已经释放的大量流动性。
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🙂【原创】美国一时半会还不会遇到高通胀
🙂同意 百年 字38 2009-07-06 20:41:30
🙂这个结论是毫无疑义的。 小试牛刀 字205 2009-06-17 22:08:01
🙂关键是头号债主的态度吧 小飞马 字100 2009-06-18 19:23:37
🙂美股的大举反弹,这两天有见顶迹象. 1 然后203 字209 2009-06-16 10:49:04
🙂现在这商品价格的上涨很是蹊跷 1 小土豆 字172 2009-06-16 03:35:35
🙂我瞎说两句哈 14 听涛 字1034 2009-06-17 18:58:47
🙂债券收益率其实也不能算特别王八。 1 小试牛刀 字241 2009-06-17 21:59:59