主题：【原创】科普：什么是Option(股票期权) -- 山青青

买股票期权就是花当前股价几个百分点的费用买该股日后的变化，以期以小搏大。那么是谁在买和卖呢？

买期权：

毫无疑问买期权的都是预计股价会朝自己预计的方向走，以期能赚钱。如果股价的走向与预计的相反，期权购买者最多的损失是那购买期权的花费。所以说期权是以小搏大，损失有限的一个投资工具。

卖期权：

卖期权的分成二类：一类是Covered Option Write。是投资者用来对冲手头已经持有的股票。以Call来说，当股票涨得时候，期权也涨，二者的综合作用基本抵消。而股票跌时，期权也跌，二者的综合作用也抵消，但是是在已经收取的卖期权的费用的范围内。这样就对股票持有者提供了一定的抗跌保护。机构投资者往往对握有的股票卖出相应的期权来赚取那每月几个百分点的费用。另外小投资人也可以在自己的退休帐户中持有稳定的权重股的同时持续卖期权来取得20%以上的年收益。第二类是Naked Option Write。这类投资人在并不握有股票情况下卖出期权。毫无疑问他们也是为了赚取费用。但是由于他们不握有股票，当股价走不利方向时，他们的风险是无限的。还是拿Call来看，如果股价持续上升，卖Call的就得面对Call的价格跟着上升的风险。如果短时间内股价上升了20%，Call的价格会是好几倍。期权卖家最理想的是股价在期权有效期内远离权价，或者走了一遭又回到原点。这样他们就能轻松将收取的费用入袋落实了。

这样看起来好像Naked Option卖家风险挺大的。其实对大户来说，他们卖出Naked Option都是奔着要做的股票来的。怎么说呢？比如某基金决定买进中小股XY，但是他们先卖出Put，再买XY的股票，或者二者同时执行。为什么？因为他们出手大，买大量XY的时候会抬高股价。这样Put跌价了也就赚了。那为什么不买进Call? 因为那要掏钱阿。