主题：【原创】《货币之锚》第五章：脱钩 （二） -- 本嘉明

(一)

本周(2010/7/1左右)有三件大事：

1）美国劳工部7月1日公布，6月份非农业职位减少12.5万个，是今年首次下降，主要因为人口普查临时职位锐减，以及私人企业招聘逊于预期。这个消息对美国经济复苏的信心打击，相当大。因为美国人口普查项目尚维持着34万临时工职位（该项目刚刚减少23万临时工），如果全线收尾，那数据更加难看。

2）原“阿富汗节度使”麦政委被剥夺军权后，愤而自军中退役。这一动作，更加强化了自己的悲情地位，激化了广大官兵同华盛顿宫廷之间的矛盾。麦将军的未来人生，无数结局中可能有这两种，一，被奥政府请回去（小奥是没皮没脸的，做得出来）。二，出马替共和党竞选（议员或副总统）。

小本确实有一计，可以改善美国在阿富汗的悲剧处境，但既然小奥想不到，我何必说出来。小奥炒了麦政委，显然离我的方案更远了；但他疯狂拉拢俄国总统，则又离此计近了一步。所以我搞不清楚他哪根神经出了毛病。

3）美国参议院的头号元老，民主党西弗吉尼亚选区的参议员ROBERT C. BYRD逝世；而戈尔被大曝婚外情------不管是否属实，这个棋子似乎被兄弟连弃掉了。这对风雨飘摇中的小奥和民主党，是两大打击。

这不是本章的重点，我们仍回到美国工具类产品“疯狂补仓”上来。

（二）

很多朋友认为，目前中国部分五金类厂家定单太多，只是美国企业正常补库存，不必杞人忧天。小本很希望我是错了，但这次的来势，确实不大寻常。

我所接触的五金工具类产品，有这几个特点，可以支持“过量补仓”：

1）这产品不是西瓜牙膏，有较长的时效，放仓库不容易变质失效。

2）产品的规格，数十年如一日，外形上不需要什么“时髦”因素，可以说，HANDYMAN还特别反感这些个小知识分子的调调。

但同时，也有几个特点，反对“过量补仓”：

1）放得久了，仍然有锈蚀，包装破损，库存混乱散失等危险。

2）有很多产品，工厂不断在改进，同一个款式，2010年的同2009年的，内部零件已有所不同，而外观规格一致。这在零配件供应上，会有很大的麻烦，甚至于太早期的零件，工厂已不生产了，花钱都买不来。所以某一年订购太多，对售后服务部门有相当大的压力。这个，业务不精的买手，不大会注意。

3）很多工具个头不大，但相当昂贵精密，如电动气动的工具。再比如一片直径250MM的钢锯片，德国产品采购价要上百美元，中国产品也要数十美元。说到电动产品，原生产厂一般有1年的质保期，过期则不负责。因为这两点，一次采购的数量足以供一年甚至更久的销售额，是极其不明智的，一则太压资金，二则在工厂保质期的前期无法售出，万一将来出现问题，生产厂不必负责。

那么，结合美国目前仍有10%的失业率（实际应该还高于此），经济是否复苏，至少一半人信心不足，各大公司的买手即便补库存，也应该小心谨慎，保守估算，了不起少食多餐，三个月后再补一批就是了。

在2008年危机突然爆发前，我所面对的中国大陆厂商，只有少数交货期（签约到出口）长于60天，绝大多数45天以内。08年秋交会，北美客户几乎都歇了，欧洲客户尚能正常下单，所以09年欧洲吃到苦头的时候，手里库存是足够的。2009年中国的出口就不提了，但今年（2010），几乎大部分的工厂都吃紧，拖到90天以上才交货的，比比皆是，拉长到5，6个月的，也不稀奇。

2008年一直到奥运会，全世界还是歌舞升平，那么，美国各大公司的库存，即便不是变态地多，至少是充足的，而欧洲直到08年底还在进货，怎么2009年就那么伟大，一下市场吃光光，搞得人人发疯抢？

小本希望河友们，结合自己的工作，问自己几个问题：

1）你所在的出口企业（生产或贸易），在行业中的地位？

2）企业的定单，是否饱满？饱满的原因？

3）本行业的出口状况？2011年上半年的预测？

如果方便的，请贴出答案，我们有请马丁教授等专家，一起来会诊。

至少有一点，小本是坚信的，就是对人民币升值的预期，使买家本能地多囤积货物，以期待摊薄2010年的进货成本，打败竞争对手。但这样的预先囤积，是有限度的（比如考虑资金周转），不可能这么夸张。

我们今天看美国利用“广场协定”血洗日本，人人都是事后诸葛，但事先静悄悄购买数十万亿日元的资产以等待升值，这说来容易，是高盛这一员小将，白盔白甲，就能杀个七进七出的？你就是去买股票认购证，也得一麻袋身份证吧？如果那时候，美国就能秘密地动员起各行业不同的企业，一起杀进日本分尸，今天为什么反而做不到了？HOME DEPOT的董事长，难道不是兄弟连的某跟班吗？如果他某天蒙召进宫，回来一个电话：“BOB，今年多吃点货，他娘的别问为什么，MOVE YOUR ASS，只管去做，美银的贷款我已经带回来了！”------不可以吗？

（三）

那么就算没这回事，小本多心。但有一点我是肯定的，就是人民币现在根本没能力成为世界硬通货。这一个结论，其实我跟何新接近，但论证则南辕北辙。

问题在哪里？

港币之挂住美元，是因为当时香港的殖民当局，有足够能力仿着华尔街这个大三角形，画出自己独用的一个相似小三角形，即建立本身的金融管制能力------所以直到今天，伦敦仍承认香港是纽约伦敦之外，最有潜力成为“全球金融中心”的地区。而人民币之挂住美元，不客气说，是中国金融财政当局在未经美国同意（或未经美国官方同意，而华尔街则通过保尔森口头协议）的情况下，擅自“借用”了美国的部分金融管制和经营能力（靠盯住美元），至今没有及时建立中国独立有效的，适用于“仿美元化的，向全球开放的人民币”的管制队伍。

所以今天人民币出于无奈，要破门出走，离开G2的小黑屋，那么一个危险是美国全球军事霸权的挑衅；而更大的危险，是今后几年里，独立建立“真正有效的人民币新型管理能力”的努力，最终失败，从而付出难以想象的巨大代价------因为事实上，人民币这个《玩偶之家》里的娜拉，目前并没有生活自理能力！

中国仿着画的小三角形，走走停停，至今八字不见两撇，居然就轻言脱钩，实在是太过骄纵轻敌了。

自“广场协定”以来，日本之死，死就死在轻敌。

http://byrd.senate.gov/

本嘉明:【原创】《货币之锚》第五章：脱钩 （一）

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