主题：小常识一：7%的国债收益率为什么是道坎？ -- 俺老孫

共:💬40 🌺167 🌵5 新:

我们来澄清几个概念

首先，我假设你文章中提到的都是zero-coupon，就是期间不发利息，到期后本利一起还的债券。此时，你下面的计算是正确的。

以十年期国债年收益率7%为临界点是因为，7%的收益率十年到期正好翻一翻，计算公式为（1+7%）的10次方。

也就是说：十年期国债收益率7%的话，你借一百万的国债，到期要还两百万。

如果不是零息券，计算要复杂一些。

以零息券来说，下面这句话不合理。

举例说就是：一百万面值的债券按其年收益率现在值多少钱，以7%的年收益率的话，十年期债券现值就是“零”！

你在回帖中又提到：

譬如面值100，收益6%的十年期国债，其现在的价值是100多点，多的那点就是收益现值。具体金额自己去算。

面值100，收益7%的十年期国债，其现在的价值是100，没差额，所以收益现值是零。政府已经开始偿付不起了，投资人也谨慎对待了。

面值100，收益大于7%的十年期国债，其现在的价值就已经小于100了，也就是说小于面值了。

我觉得我们对于面值的定义不一样。零息券中，面值指的是到期日交付的金额。比如最开始提到的200万。见http://en.wikipedia.org/wiki/Zero-coupon_bond

而购买日支付的金额100万其实是面值在今天的贴现，也就是打折后的价格，折扣的程度即收益率。

有趣有益，互惠互利；开阔视野，博采众长。
虚拟的网络，真实的人。天南地北客，相逢皆朋友