主题：中美贸易战与美国国债 -- bshu

随着中美贸易战的开始，中国持有的美国国债又成了某些人眼里的原子弹，遗憾的是，这不过是精神原子弹罢了。无论中国停止购买新的美国国债还是抛售现有国债，都不会对美方产生什么影响，当然不能成为谈判的筹码.

这个错误来源于对国债的错误理解.国债与私人债务是完全不同的，你可以把它理解成为一个定期存款。当中国政府自愿放弃利息收入把定期存款转为活期存款时，你觉得美国会在意吗？

国债就是社会(本国加外国包括中国)的储蓄，国债的发行实际上是满足社会对储蓄的不同需要。如果中国抛售手中的全部美国国债，是否会引发金融原子弹呢？完全不可能.假设中国的抛售引发股市暴跌，你以为股市中流出的钱回流到哪儿去？美国国债，还有什么比这更安全的呢？当利率大幅度上升时，全世界的保险基金，养老基金和储蓄者突然发现习主席给他们派了个天大的红包，本来只有可怜的一丁点利息收入，突然增加了好多，还不赶快谢主席的赏，大家一拥而上，马上就把中国抛的国债抢光了。要知道美国国债是最深，最广，流动性最好的市场，中国手里的头寸虽不算少，相比之下不过是一滴水罢了。我还没提美联储呢，只要愿意，他可以把国债收益曲线定在任何他想要的地方，国债复仇者是不存在的。

那么中国不买新的美国国债，美国政府是不是就要关门呢？这也是不可能的。国债的一级市场是个竞拍的过程，批发商有义务竞标，流拍是不可能的，利息的高低取决于市场对无风险储蓄的胃口大小。如果市场银根过紧，美联储会从批发商那里买入旧的国债，把现金释放到系统中以使国债竞拍能顺利完成。

只要中国继续追求对美顺差，就必须储蓄美元，这美元只能来自美国政府，是美国金融体系的一部分。如果中美贸易清零，那么你会看到中国马上就会停止购买新的国债，因为没有这个必要了。同样如果中国让人民币自由浮动，中国也同样没有必要购买那么多的美国国债。

在爱国群众给我扣帽子之前，我要告诉他们一个好消息。就像美国政府不会因为欠债太多而破产一样，中国政府也同样不会因为人民币债务太高而引发危机。国债的持有者和国家不是个黄世仁和杨白劳的关系，更是个银行和储户的关系。