主题：【原创】我国面临的主要经济风险将是通胀 -- 子玉
家园 【原创】我国面临的主要经济风险将是通胀 最近看到很多大声疾呼中国经济已经面临危机的文章，多半都是讲美国怎么操控我国金融以致我国经济面临崩溃云云。笔者认为这些呼声有点过头了。
从笔者观察印度的金融局面看，这次美国次按危机所导致的金融危机并没有在新兴市场蔓延，至少是指到目前为止没有酿成大的金融危机。除了股市有些大的调整之外，没有其他恶性症候。
很少看到有经济学家探究为什么，反而看到这些人拼命鼓吹美国控制金融的可怕。我觉得是不是应该问一句：如果美国那么厉害那怎么到现在光看见美国自己屁股起火，没看到别人家冒烟呢？
各国储备皆高使得金融浪潮不再发威
笔者在研究金融危机的基本形态时已经指出过，金融危机（美国除外）主要类型只有一个，就是资产市场泡沫膨胀导致外资涌入，套利套汇；然后在资产市场顶部外资逃离，发生换汇挤兑；外汇储备不足导致必须对外举债，导致本币崩溃。这样一国的经济陷入彻底混乱，资产市场相对美元急剧贬值。
东南亚金融危机，俄罗斯金融危机以及南美的经济危机多半是这样的类型。
但是近年来由于美国双赤严重，导致各国储备都很高。于是股市大跌造成的外资逃逸并不构成挤兑外汇，于是在市场稳定之后外资再度回潮，就不再发生本币的崩溃了。
因此我们看到美国的金融问题还在发酵，而印度、泰国、韩国等等，并没有形成真正有威胁的金融问题。
这个现象，应该值得我国的经济学家认真研究。
全球通胀慢慢堆积起来
笔者最早就提出美元末日理论的效应就是全球性的通胀。笔者在多篇文字中述及这个问题。笔者认为这个危机不但没有因为美国的信贷危机而消化掉，反而将更为扩大，而且将是持久的。
首先我们应该看到美国赤字和全球美元泛滥之间的关系是明确的[1]。国际间大量泛滥的美元又从至少两个方面在各国获得倍增效应，一是通过进入各国资产市场使得各国货币增发，其次在主要通货争夺铸币权过程中激发主要通货的增发。这些倍增效应导致全球性货币泛滥。
比较值得一提的是泛滥的货币主要集中在资产市场领域，造成股市楼市等的高涨，形成股市天堂经久不衰，这就使资产市场的大通胀。但是由于资产市场吸引了绝大部分资金，所以过剩货币并没有很快侵润消费品市场，这就使得消费市场的通胀并不是同步发生的。
笔者专门探讨了资产市场过剩资金向消费市场的传导，就是所谓通胀传导理论[4]。笔者认为过剩资金是通过一些物资的期货市场传导向消费市场的。其中石油就是最为明显的例子。后来传导范围已经扩散到金属和谷物。
在消费领域的传导已经扩散到诸如猪肉的领域。可以说全球通胀已经形成，并正在发展。而这种发展是慢慢堆积的。也就是说我们并不会看到货币崩溃式的通胀。前面已经说了，金融危机因为储备高可能不会这么爆发。
美联储减息不代表通胀不是问题
美联储开始进入减息周期，这个不代表美国的通胀已经不是问题。美国面临滞胀局面，经济在放缓而通胀在上升。这点我们不在这里论证。笔者只是要指出美联储减息跟中国通胀之间将呈正相关关系。就是美联储的减息可能导致中国通胀更厉害。切切不要因为美联储减息就认为美国通胀不再，因此全球通胀不再，因此中国通胀不再了。
美国目前当务之急是信贷危机，因此美联储的各种措施是放宽信贷包括注入货币，这些都是往通胀火上浇油的措施。前面已经说了全球通胀的根源是美国的货币问题。
至于中国的通胀是否加剧，笔者认为是肯定的。因为中国的通胀是外部传入的，主要是石油价格和谷物价格。
石油和谷物的国际价格是中国通胀的主因
必须看到中国的通胀不适内部产生的，是外部传入的。主要是通过石油价格和谷物价格传导。石油价格攀升到90-100美元区间。从2006年开始石油价格按照美元计价增长55%，而中国人民币相对美元升值8%。因此石油价格的增长远远超过人民币升值。不要认为中国可以通过资产石油来平衡，要知道内外价格倒挂引发的走私以及油荒不是行政命令可以解决的。
只有充分认识通胀的机制和来源才能真正应对。
央行加息是错误的
央行用加息的办法来处理通胀将是抱薪救火，是错误的。中国央行加息只能使得中美息差进一步扩大，结果游资大举侵入，造成货币进一步增发，从而为国内通胀埋下祸根。
加息无法平抑石油价格和谷物价格，这些是外部价格决定的。不是内部需求急剧增长决定的。加息是无济于事的。加息还有很多坏处，就不一一细述了。
政府要确保低收入人群少受通胀危害
这点是最为重要的。
[1]美国赤字和全球通涨
http://www.1911.cn/bbs/dispbbs.asp?boardID=5&ID=20869&page=1
[2]美元末日理论：赤字美元的通胀倍增效应
http://bbs.1911.cn/dispbbs.asp?boardid=5&id=43891&star=1&page=79
[3]美元末日理论：铸币权的争夺
http://xinhuasheng.spaces.live.com/blog/cns!7f5db278fa36e95d!198.entry?wa=wsignin1.0
[4]美元末日理论：通胀的传导假说
http://xinhuasheng.spaces.live.com/Blog/cns!7F5DB278FA36E95D!196.entry
[此贴子已经被作者于2007-11-05 15:24:49编辑过]
本文来源『兴华论坛』 http://bbs.1911.cn
家园 明年会不会滞胀？ 兄弟们说说
家园 中国的通胀不适内部产生的? 先谢谢老兄写了篇好文，不过不同意有些观点，常言说近水楼台先得月，我看一多半的通胀就是内部的老鼠们先炒出来的，至于钱，当然是年年开动机器印出来的，这场通胀不过是重新分配财富的需求在推动，而现在所谓的流动性过甚只是忽悠进来的后进资金在折腾，所以现在下大棒子正是时候，老鼠们早在海滩晒日光了
家园 这个我认为我的观点比较正确... 你的观点不能说明全球通胀的原因。当然通胀也有内因。但是主因，根本的原因，是美元泛滥。正因为这样，中国治理通胀无论怎么搞都不可能压住价格，只有扩大就业才是比较合理的。当然价格也要压。
家园 财政政策对付通胀 “政府要确保低收入人群少受通胀危害
这点是最为重要的。”
另外,调整利益格局应对房地产泡沫。
货币政策在这些方面的实际作用不是很大。
家园 说了这半天 看来是不能加息
那到底该怎么办,也说个明白话 啊。..
石油价格, 谷物价格,都不是中国银行和财政部可以说了算的.
那到底该怎么办?
家园 del - 复 del
家园 那您就给说说您认为怎么能让吃菜的能吃上肉嘛 油价,粮价都是世界性的问题,楼市也不是三言两语能说清的,需求在那摆着,又不是TG一家非要给拉上来的,空发牢骚有什么用
家园 如果你真的认为这些都是合理的话，我就无话可说了 既然你认为房子是合理的，那就说说房子。打个比方，春节的火车票也是有需求的，但是火车被高价倒卖，我们能认为是合理的吗？显然不能。为了防止火车票被倒卖应该怎么办呢？第一个，应该直接广泛零售，严禁批发。第二个，可以像机票一样考虑实名制。第三个，应该加开客车数量。第四个，谁也不借许给票贩子资金。
那么，对应到房子上，第一个，应该鼓励集资建房，不应该只向开发商卖地，而对集资建房的大众层层设限。第二个，一个家庭到底有多少套房子，应该有统计。房子越多的家庭，购买新房子的时候，土地出让金应该按照不同幅度征收。贫困家庭，住房困难的家庭，应该少征甚至免征土地出让金。房子多的家庭，应该全额交纳。现在为止根本没有。第三个，应该适当放宽土地供应量。现在动辄就是严把土地闸门，所以能拿到地的都是有背景的。名义上是为了保护耕地，实际上是提供给能拿到地的人，用更高的价格出售土地的机会。这就好像是列车本来就人满为患，现在又提出要控制售票。其中获利最大的自然是背景强硬的票贩子。第四个，我去年了解的情况，开放商自由资金都很少，一般不超过40%，剩下的全是贷款。有些地区，甚至由地方政府出面为开发商和银行沟通。这就仿佛铁道部出面为票贩子去借钱。对票贩子来讲，火车到点要开，车票卖不出去要赔钱。对开发商来讲，卖了是盈利，卖不了是压银行的。许多新开发的住宅小区，到了晚上黑灯瞎火，诺大的楼没有几家，开发商也不着急卖，就是这个道理。
反过来，再看国家出台的控制房子政策。比如最近对第二套房子贷款的限制，这针对的是什么人？最多是多买一套房子的人，仿佛从大票贩子手里买票的二道贩子。出台的背景还是美国的次级贷款让中国央行吓了一跳。怕自己将来收不了场，而不是为了平抑房价。再比如，通过提高房产交易的成本控制房价。如果铁道部通过向票贩子多收税的方式，控制票贩子，你认为能把票贩子手中的火车票价压下来吗？显然不能，只能把火车票价格打上去。这么简单的道理，应用到住房上。难怪房子调控一次，上涨一次。还有，中国的耕地要保护，大家都认可。问题是土地真的紧缺到这种情况吗？当年老住在台上的时候，中国处理陈化粮问题，一直是个大包袱。老朱说，中国的粮食吃不了的吃，于是搞退耕还林、还湖。这才几年，粮食供应就这么紧张。是老朱说了瞎话，还是老温说了瞎话？或者是两个人都没说瞎话，而是粮食生产一路下滑？那么这几年的新农村建设的成果在哪里？票贩子到处被打击，开发商到处受欢迎，为什么？票贩子是厕鼠，窃钩者诛。开放商是仓鼠，是新贵，是地方诸侯的哥们儿。当然不能一视同仁。
房子的建筑成本不超过两千块钱，卖到一两万。这样的价格真的不能调控吗？中国的住房改革，本意是为老百姓改善住房。现在成了地方政府的财政支柱和少数有强硬背景的人暴富的手段，这是平抑房价真正的难点。
实不为也，非不能也。
家园 花，贴个前一段在龙空发的贴子。 刚刚看了凤凰采访谢国忠。在我看到的访谈里，采访老谢总是水平非常高的。
几个观点：
1。明年美国经济可能的衰退。次按影响的是信贷市场，对投行和评级机构的信心，这需要时间来恢复。对于美国这个依赖债务生活的国家，影响会很大。美国的办法基本就是降息（减少贷款人负担）和美元贬值（让其他国家分担）。由于其他各国也不希望美国进入衰退，美元贬值基本被接受。
2。新兴市场还可以继续发展。新兴市场几年来积累了非常多的钱，即使美国进入困境，也够支持2，3年的。然后看美国慢慢恢复。
3。这种情况下的国内股市，也会有一段调整，但是然后还会是牛市。
4。政府的调控，除了缩进货币政策，应该控制资产价格。股市很大程度是供应不足，建议国家减持股份扩大供应，国家要那么多钱做什么？不如用减持的钱来建廉租房，廉价房。土地是国有的，造房子也不贵，就是以什么样的价格卖给老百姓的问题，想从老百姓手里拿多少钱。这个房价问题不解决，是可能影响到稳定的。
短短20分钟的节目，有条有理，几次采访都是如此。
第4条还是非常同意的。我也同意陈经的和面理论，在更早的时候也说过应该拉 美国的企业来上海上市。老谢说的是国有股的减持。都是扩大供给面的意思。十七大里，要让人民有更多的资产收益，我觉得也是这个意思，而不是现在被严重高估的股票继续升值。房价，我的意见一直是zf/kfs/yh等少数人对市场的控制行为造成的。房价过高严重影响了城市化和老百姓的其他消费，加大了贫富差距。但是现在的模式，要改变的难度是非常非常大的，不改也不行，个人只好保持期待了。。。
家园 赞 美帝是个筐
啥都往里装
家园 不能只盯着风险，更不用说只盯着银行的风险了。 房子之所以升值，不在于房子本身创造了什么价值，只在于有人愿意以更高的价钱来买。这一点就说明了房地产升值的脆弱性，某种意义上股市比它还好一些。一定要采取有效的办法，削弱房子作为一种“资产”的特点，而加强它作为一种消费品的特点。此方为釜底抽薪之法。不能只盯着风险，更不用说只盯着银行的风险了。政策到底是怎么制定的，站在什么角度看问题很重要。
家园 现在还没有贬到位 ，还没到抢钱时候 放在外面的美元，美国总要收回来，不是说靠通胀就可以解决。通胀只是赖赖帐 如果要保美元霸权基业
这些放出去的白条总要收回来的。否则迟早是反受其乱
不是别国储备多就没事情了，你储备多我美国埋伏的地雷更多，你能多过我美国
现在贬值不到，等到位了，他就反手就把钱捞回来了。
当年假设两泰珠对一美元，现在一泰珠对一美元，那么我当年100亿美元埋伏的泰珠就可以兑出200亿美元
敲敲键盘就剥夺了别国多年劳动所换外汇。
让其他国家不要过于动荡，美国会考虑的，抢钱可以温和一点，但是是不能不去做的。
一定要剥夺别人的积累，否则别人怎么好安心本分地当拿白条的奴隶！
家园 楼主好文章，说的很清楚和透彻。 我觉得政府随即将有强有力的调控政策陆续出台，尤其是国内期货市场的多头投机和银行信贷的盲目扩张，不过，现在已经开始执行信贷紧缩政策。