主题：【求助】求助在美各位，401k条款的主要内容 -- 宁静致远

美國401k

401K計畫係指美國為鼓勵大眾自我儲蓄，以用來彌補社會福利之不足，而給予稅法優惠之計畫。美國藉所得稅法（the internal revenue code，IRC）優惠儲蓄者規定凡是合於資格之受雇人可以開立個人退休帳戶（individual retirement account，簡稱IRA），每年存入IRA的錢可以由綜合所得中扣減，而IRA中所賺的收益直到當事人退休之後，開始提取IRA帳戶的錢時才課稅。因此受雇人可以一直以免稅的方式提撥自己的退休基金，等到可以提領時，雖要付稅，但由於當事人之年紀較大，所得較低，因此稅率也較低。此項鼓勵措施規定於所得稅法第401（K）篇中，故稱401K計畫。

美國的退休計劃有許多類，像公務員、大學職員是根據其法例條款，而401（K）只應用於私人公司 。401（K）是自願性質，雇員可依其個人需求，自由選擇政府核定的個人退休金計劃。內容為要求雇員貢獻金錢至個人的退休計劃，同時公司將貢獻部分資金至每位雇員的401（K），直到雇員離職。而雇員可自行決定貢獻的數目多寡。401（K）計劃由雇主申請設立後，雇員每月提撥某一數額薪水（薪資的1％~15％）至其退休金帳戶中。

401（K）或稱羅斯個人帳戶，其投資項目頗多選擇，內容由勞工自行決定，可以是基金、股票、債券、存款、保證產品（美國稱GIC，香港強積金條例稱保本基金）﹐不像香港必須是強積金管理局認可基金。雖然該帳戶收益完全免稅，但卻規定勞工需達退休年齡時才能始用其帳戶裡的金額，之前提撥的金額在退休前僅能進行投資不得領出，若提前提出則要繳交一定額度的稅金，且損益需自負。

資料來源:彙整money DJ網站、公務人員退休撫卹基金管理委員會

　　美国养老保障体系包括了三个支柱：第一支柱是政府主办的社会保险[1]，为退休人员提供了约为30～40％的替代率[2]；第二支柱是市场化经营的补充养老保险，即享受税收优惠、由雇主资助的私营养老金计划(Employer Sponsored Retirement Plan)，为退休人员提供了30～40％的替代率；第三支柱是个人养老保险及其他储蓄。401k计划[3]是补充养老保险计划之一[4]，截至2004年，积累养老金资产达2.1万亿美元[5]，占当年GDP的18％[6]。

　　一、401k计划概述

　　401k计划始于20世纪80年代初，是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条k项条款的规定，适用于私人盈利性公司。

　　（一）主要内容

　　401k计划是一种缴费确定型（DC）计划，实行个人账户积累制，其建立需符合一定条件[7]。401k计划由雇员和雇主共同缴费[8]，缴费和投资收益免税，只在领取时征收个人所得税。雇员退休后养老金的领取金额取决于缴费的多少和投资收益状况。

　　401k计划养老金领取条件是：年满59.5岁；死亡或永久丧失工作能力；发生大于年收入7.5%的医疗费用；55岁以后离职、下岗、被解雇或提前退休。一旦提前取款，将被征收惩罚性税款，但允许借款和困难取款[9]。雇员在年满70.5岁时，必须开始从个人账户中取款,否则将对应取款额征税50%，这一规定目的在于刺激退休者的当期消费，避免社会落入消费不足的陷阱。

　　（二）运营和投资

　　401k计划运营的参与者包括：⑴发起人，通常是雇主；⑵受托人，由企业成立养老金理事会或选择专业金融机构；⑶账户管理人，通常是金融机构；⑷投资管理人，通常是金融机构；⑸托管人，通常是银行；⑹其他咨询公司、会计机构等。其中，扮演主要角色的是共同基金、寿险公司、银行和证券公司等金融机构。

　　401k计划资金可以投资于股票、基金、年金保险、债券、专项定期存款等金融产品，雇员可以自主选择养老金的投资方式。与DB（给付确定型）计划相反，其投资风险由雇员承担。通常，美国大公司的雇员更愿意购买自己公司的股票。

　　（三）监管

　　401k计划的监管涉及各金融监管机构、国内税务局和劳工部。各金融监管机构的主要职责是对偿付能力、市场行为、公司治理、投资行为、信息披露等进行监管。国内税收局的主要职责是防止税收收入流失和税收待遇被滥用。劳动部的主要职责是：确认计划发起人、计划参与者、计划本身的合格性；严格贯彻落实“非歧视”原则；监督受托人履行职责。

　　二、寿险公司在401k计划中的地位和作用[10]

　　寿险公司主要通过两种方式参与到401k计划中去，在401K市场占大约25％的市场份额[11]。

　　（一）提供投资产品。寿险公司通过保证收入合同（GICs）等产品，为养老基金提供多样化的投资方式。

　　（二）提供管理服务。寿险公司还为养老金计划提供受托管理、投资管理和账户管理服务。

　　三、401k计划成功的原因

　　作为一种非强制性的养老金计划，401k计划发展迅速，仅用20年的时间就覆盖了约30万家企业，涉及4200万人和62％的家庭，成为缴费确定性计划的主流。主要原因是：

　　（一）税收优惠是401k计划发展的源动力。在此之前的补充养老保险计划多由企业缴费，可以享受税优，如有个人缴费则需纳税。因此美国的个人储蓄率一直较低，人们更倾向于当期消费。通过个人缴费的税收优惠政策，401k计划实现了国家、企业、个人三方为雇员养老分担责任的制度设计，对企业和员工产生很大的吸引力。

　　（二）以“以养老为目的”的制度设计和监管提高了储蓄率。401k计划为了实现养老的目的，通过有力的监管对提前取款行为进行了惩罚，有效地激励了储蓄。研究结果表明，与美国国民原有的边际储蓄倾向相比，401k计划可以提高至少89％的国民储蓄率。

　　（三）成熟的资本市场为养老金的长期投资提供了适宜的市场环境。二十世纪70年代初美国资本市场开始进入大变革时代，市场更加成熟，投资工具日益丰富，加上法律法规体系和监管体系非常健全，包括401k计划在内的养老金资产成为美国资本市场的基石，与资本市场形成了良性互动发展的局面。特别是使得以共同基金为代表的机构投资者迅速崛起，2004年共同基金持有401k计划资产总额的51.5％，为1.086亿美元。

　　（四）其他特点。一是个人账户的可携带性[12]有利于劳动力的流动；二是雇员具有投资选择权促进了他们的积极参与；三是企业的配套缴费有助于吸引并留住人才等。这些特点有助于调动企业和员工参与401k计划的积极性。

　　四、401k计划存在的问题

　　尽管401计划获得了极大的成功，但也面临着一些问题。

　　（一）401k计划的发展速度开始减缓。一是因为加入401K计划的年轻人也越来越少，他们正在支付高额的大学贷款、信用卡债务，并将多余的现金投入房产市场。二是由于最初加入计划的“婴儿潮”一代人已经进入领取期，大多数人将会在退休时取消401k账户。

　　（二）雇员承担了过重的风险。根据制度设计，401k计划的投资运营风险完全由雇员承担，一旦投资失败会导致难以挽回的损失。以安然事件为例，由于其员工401k计划中相当大一部分投资于安然公司股票，且出售受到限制，安然公司的倒闭导致2万多安然员工养老金损失达20多亿美元。前几年资本市场不景气也导致美国养老金资产大幅缩水，给雇员个人账户带来较大损失。目前，结合了DB和DC计划各自优点的混合型计划在美国发展迅速。

　　（三）养老的目的难以完全实现。401k计划养老金的领取由雇员自己决定，他们多选择一次性领取，难以保证该养老资金在退休后合理使用。

　　五、几点启示

　　通过研究，我们得到几点启示：

　　一是国家应当在更高层面规划补充养老保险体系的发展，发展多种不同形式、覆盖不同职业、满足各种不同需求的补充养老保险，如企业年金、团体年金等， DB、DC、混合型计划等。

　　二是税收优惠（缴费免税、投资收益免税、领取缴税）是补充养老保险计划建立的巨大动力，国家应通过税优政策鼓励补充养老保险的发展。

　　三是养老保险资产应当通过有效的运用，与资本市场发展、国民经济增长实现良性互动。

　　

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　　[1] 采用现收现付制。现收现付制是一种以短期横向收支平衡原则为指导的财务收支模式，其办法为：先对当年或近期内各项社会保险所支付的费用进行测算，再要求当年或近期内所有参保单位按照统一的比例提缴社会保险基金，在收支过程中实现基本平衡，一般不为以后提供储备基金。

　　[2] 为退休收入与平均工资之比。2004年美国人均工资为37000美元左右。

　　[3] 401K的正式名称为现金或延迟安排退休金计划（cash or deferred arrangement）。

　　[4] 美国的补充养老保险包括：401K计划、403B计划、457计划、501C计划、个人退休账户（IRAs，又称为408计划）、团体年金保险等。

　　[5] 截至2004年，美国的养老金资产积累达12.9万亿美元，其中个人退休账户资产3.5万亿美元，DC计划3.2万亿美元，州和地方政府养老金2.1万亿美元，DB计划1.8万亿美元，联邦政府养老金1万亿美元，年金保险1.2万亿美元。

　　[6] 美国2004年的GDP为11.67万亿美元。

　　[7] 只要雇员年满21周岁并参加工作满一年，雇主就可以为雇员建立401k账户；雇员对自己的缴费拥有所有权，参加计划后服务满一定年限后即可获得个人账户全部资金的所有权；计划的建立需遵循非歧视原则，不得对高薪职员进行优惠。

　　[8] 雇员每月存入账户中的款项最多不得超过月工资的25%，约有80%以上的雇主都提供配套资金，比例为雇员缴费的25～100%。

　　[9] 困难取款不需要偿还，但是在1年内不能向计划中缴费，而且要支付所得税和10%的罚金。困难取款只限于4种用途：支付自己、配偶或需要抚赡养人的医疗费用；自己、配偶或未成年子女中级以上教育的下一年的学费；购买主要住房；避免失去主要住房的居住权。

　　[10] 寿险公司在美国私营养老金市场占有重要地位，约有20％的养老金资产购买了保险产品。

　　[11] 因为美国混业程度太高，由寿险公司控股或关联的金融机构的市场份额难以确切统计，只能给出一个大概的数据。

　　[12] 雇员更换单位后，既可以将账户余额从原企业转移至新企业(假定新企业也有401k计划)，也可以转至个人退休账户(如果新企业没有401K计划)。