主题：【原创】答飞熊：通胀与投资 -- 子玉

最近谈外汇投资的策略，网友飞熊先生问了两个问题，特此作答。一孔之见，不足为投资指针，仅供参考为盼。

飞熊问了两个问题:

新老大前段时间总结美欧日为应对次贷危机疯狂注入流动性,给全球通账火上浇油.

根据美联储的处理危机的历史经验,在经济衰退或萧条时减低利率或注入流动性是其一贯做法,当然美联储现在这么做的.受此影响,其他法定货币体系如欧元\日元\人民币等似乎也有流动性扩张的趋势.

所以我的问题一,外汇作为纸币是否也会贬值,相对于食品等物价指数?是否还有更安全的投资或投机?

罗杰斯在其<热门商品投资>中提到一片著名的论文<War, Legacy Debt, and Social Costs As Catalysts For a U.S. Inflation Cycle>(网上可搜),即认为2002-2015年是美国的通货膨胀周期,也是基于此,老罗四处宣称未来十年商品牛市.全球商品发生的一切都在论证这个观点.黄金作为商品的头羊,更是气势如虹.

刘军洛认为,2008年中国可能会遭遇粮食价格暴涨.小弟老家湖南,有很多农田荒了,相信其他地方也不会好到哪里去,但不知全国粮食自03年连年增产,甚惑.

不过即以目前连年增产,尚且粮价涨的厉害,呵呵,如果增产趋势因天灾人祸比如这三年一遇的雪灾或其他因素中断呢,那会怎样呢.所以问题二,新老大对粮食等商品问题有何评论?

以上为问题部分。以下为笔者愚见：

首先，所有的法币，就是除黄金白银之外的政府发行的信用货币，都面临一个相对实物的贬值问题，只是程度不同而已。这点还是由于美元的滥发以及各国争夺铸币权还有游资进入造成的货币增发所引起。这个在我多处文字中已经推导过了。罗杰斯、巴菲特、谢国忠、刘军洛等等，都从各个角度作过类似的评论。

所有的法币都将或多或少地贬值，而且这将是相当长一段时期的现象。这点的验证，就是今后各国的CPI指数，将出现总体向上的攀升。所以，我们可以客观地回顾这个论断是否正确，而不需要进行无谓的论战。

至于有没有安全一些的投资投机领域，这个是值得考虑的。即便所有法币都贬值，贬值的程度、时机、以及投资者的策略，都会导致不同的收益结果。就像在熊市也会有人投资获利，道理是相通的。

就安全性而言，我个人认为粮食期货并不安全。期货始终风险过大。而实物粮食也不适合个人投资。因此，作为个人投资者是无法直接从粮食涨价上获利的。比较可行的倒是在最近股票下探过程中买进农业股，要小心慢慢买进，逐步添仓。

黄金一直可以算一种比较安全和收益最好的投资品种，但是临近1000美元大关使得情况有所变化，我个人认为不再适合追涨买入。四月份G7央行指令IMF抛售1000亿美元的黄金，所以在这个节骨眼上，抛空黄金，在-10%到-20%，也就是900甚至800美元一线从新买进，可能是更好的策略。

关于第二个问题，实际上是第一个问题的一个子问题，就是单就粮食而言，2008年度的情况如何？个人认为粮食的涨价大概会类似去年猪肉。这个涨价的主要因素还是美元贬值，还是国际因素。因此跟各地的抛荒关系不大。如果丰收当然冲击力会缓一缓；如果歉收，那会更痛苦一点。不排除有某个国家会很惨。

中国的情况不至于太坏。因为中国的机制摆在那里，国家实力还是在那的，国家干预到时候说干就干，不会饿死人的。但是如果国家更积极一点，比如在能够预测到粮食涨价的情况下，组织类似于新疆农垦兵团这样的项目，将极大地改善粮食状况，甚至可以扩大出口赢利。

作为投资者来说，粮食问题不是我们所直接关心的问题。留给政府和官员们去管。

我们所关注的是投资收益。只要投资收益高于通胀我们就不怕通胀。

除了农业股和黄金外，我个人认为外汇投资也是一个相对稳健的领域。也便于操作。这点我还会另外专门写。

飞熊的问题回复至此，如果大家还有什么问题，请不必客气提出来。如有不同见解，也请不吝指教。

[此贴子已经被作者于2008-02-17 21:53:06编辑过]

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