主题：【原创】股市调整及流动性过剩下的投资策略应对 -- 清水

中国当前的流通性过剩问题不是短期能够解决的,而股市恰恰是较好的蓄水池.

进入08年后，从近两个月出口额下降,珠三角小工厂的关停并转,可以感觉到中国经济正在产业调整中摸索前行.在这个时期经济的稳定发展仍将是主要课题.

做为世界前五大经济体之一的中国，改革二十多年来国内积累了大量资金而无处宣泄。2002--2005年股市处于熊市阶段，基本没有赚钱效应。但同时京沪杭等楼市闻风而起，涨了数倍有余.这些基本上是拜海内外游资所赐，经济景气财富聚集等造成流动性过剩,但好的投资项目稀缺，资本市场发展滞后，使大量游资无处可去,而当时较低迷的不动产又恰恰提供了保值和炒作的空间.

其后管理层再解决股市的历史遗留问题时,最终目的也无非是想打造另一个资金运作的平台.尽可能的在流动性过剩及物价飞涨的阶段,让更多的闲置资金有个宣泄出口.

退而言之,如果股市跌破3000点,交投冷淡从而彻底熊市,那将意味着此种经济改革的失败.海内外游资也不会因为一场熊市而被消灭.在股市低迷的同时,其资本会再次转移。而楼市在07年末所谓"拐点"之后,也渐渐呈现出应有的价值.

如果大量游资反向回涌楼市,重蹈02年后一目，那将又是何种局面?可见杀伤股市,楼市不会因此低迷,会有更多资金注入,反而更强劲,如何协调投资市场的资金调控,恐怕是管理层要解决的主要问题.

近期在股市低迷中，部分游资已动了回流楼市的念头.此现象有没有代表性恐怕还需要观察.但如果真正结束牛市的话，对经济发展来说是及其不利的.

对于普通投资人来说,楼市和股市的双保险无非是现在市值和跌幅较深的地产龙头企业.股市虽然低迷,但经济仍在继续发展,龙头地产公司也在盈利中.其估值在短期数年内还将呈现大幅增长.对于投资人来说,回报无疑将是丰厚的.

而对于买房置业又惟恐追高的投资人来说，现在介入调整适当的地产股将规避房价的上涨风险，是较好的套期保值策略。当然从“拐点论”之后，也有看空楼市后期走势的，对此论调要认清楚一点：即某种经济趋势不是某个人或某个企业可以左右得了的，对于个人来说，盲动或跟风都是比较遗憾的。

最近要注意，先期活跃的农业有色能源板块，与期货价格联系紧密，波动会比较大，做此品种的投资人要有一定的承受能力。上市公司从事农产品金属原油等原材料一级种植开采销售的并不多，原材料涨幅过大对于其所属的加工行业而言，并不是件好事。面临着更高生产成本的同时，产品价格却因所处行业的特殊性而变化较小，公司盈利并不能大幅增长。

相对来说拥有历史低成本的公司将是防御性较好的品种，例如茅台现在产品的成本是多年以前的。尽管07年地王频生，但地产龙头企业大量的土地是几年前低价购入的。如此低成本高附加值高成长的公司将是未来值得关注的。